自愿性會(huì)計(jì)政策變更對企業(yè)價(jià)值及契約各方利益分配影響研究.pdf

1、會(huì)計(jì)政策是企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法，即企業(yè)在加工和提供會(huì)計(jì)信息時(shí)所遵循的原則和方法性規(guī)定。由于會(huì)計(jì)信息是當(dāng)事各方訂立企業(yè)契約的基礎(chǔ)、是企業(yè)契約的組成內(nèi)容、是監(jiān)督企業(yè)契約執(zhí)行和評估執(zhí)行結(jié)果的重要手段，因而企業(yè)進(jìn)行的自愿性會(huì)計(jì)政策變更必然會(huì)改變企業(yè)契約的訂立和執(zhí)行基礎(chǔ)，這一契約基礎(chǔ)的改變是否影響企業(yè)價(jià)值、是否影響企業(yè)契約各方的利益分配是公司財(cái)務(wù)理論和會(huì)計(jì)理論應(yīng)該解決的重大理論和現(xiàn)實(shí)問題之一。正是基于上

2、述考慮，論文分別利用Feltham-Ohlson模型和委托-代理模型來分析自愿性會(huì)計(jì)政策變更對企業(yè)價(jià)值及企業(yè)契約各方利益分配的影響。 論文首先以Feltham-Ohlson模型為基礎(chǔ)，建立了企業(yè)價(jià)值隨時(shí)間而演進(jìn)(第t期－第t+1期)的分析模型，根據(jù)模型分別討論了一般情況下和再融資約束條件下自愿性會(huì)計(jì)政策變更對企業(yè)價(jià)值的影響。然后以委托-代理模型為基礎(chǔ)，建立了一般情況和融資約束條件下自愿性會(huì)計(jì)政策變更影響股東和經(jīng)理人利益分配的模型

3、，并對模型進(jìn)行了分析和討論。結(jié)果表明：①若不存在融資約束，自愿性會(huì)計(jì)政策變更不會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。在此情況下，增加企業(yè)收益的自愿性會(huì)計(jì)政策變更可以增加經(jīng)理人的收益，而股東的利益會(huì)受到損害；減少企業(yè)收益的自愿性會(huì)計(jì)政策變更會(huì)減少經(jīng)理人的收益，而股東可以從中獲益；②無論企業(yè)是否進(jìn)行自愿性會(huì)計(jì)政策變更，再融資約束條件的存在都會(huì)減少企業(yè)價(jià)值，并使得經(jīng)理人收益和股東利益同時(shí)減少；③再融資約束條件下，企業(yè)采取減少當(dāng)期收益的自愿性會(huì)計(jì)政策變更，可以使企業(yè)

4、價(jià)值有所增加，但無法恢復(fù)到無融資約束時(shí)的水平。在此情況下，股東利益仍然會(huì)受到損害，但程度較輕，而經(jīng)理人的收益則會(huì)進(jìn)一步減少。相反，若企業(yè)為了達(dá)到融資門檻而采用增加當(dāng)期收益的自愿性會(huì)計(jì)政策變更，會(huì)使企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步減少。在此情況下，股東的利益將進(jìn)一步受損，而經(jīng)理人的收益則會(huì)有所增加，但無法恢復(fù)到無融資約束時(shí)的收益水平。 在上述分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，論文還提出了相關(guān)的政策建議，以期完善我國上市公司再融資的相關(guān)政策，并使會(huì)計(jì)信息能更好地反映