論國有上市公司控股股東控制權(quán)私有收益及其防范.pdf

1、傳統(tǒng)的公司治理理論主要是研究基于公司股權(quán)分散的情況下，如何解決公司管理者因?yàn)榈赖嘛L(fēng)險而帶來的一系列問題。隨著公司治理理論研究的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)在許多國家公司的股權(quán)都很集中，大股東控制現(xiàn)象非常普遍。于是，人們開始關(guān)注公司大股東的控制行為及其對公司的各種影響，公司治理的主要問題不再是監(jiān)督公司管理者，而是如何保護(hù)中小投資者的權(quán)利，防范大股東利用控制權(quán)侵害中小股東的利益。 中國證券市場起步較晚，但發(fā)展勢頭迅猛。與之相伴隨的是，由于上市

2、公司及其控股股東治理機(jī)制不完善，證券市場發(fā)展過程中的一系列問題開始逐漸暴露出來，其中就包括控股股東通過對上市公司控制權(quán)攫取控制權(quán)私有收益，嚴(yán)重侵害廣大中小投資者的利益，嚴(yán)重影響中國證券市場的健康發(fā)展。近幾年來，不斷發(fā)現(xiàn)上市公司控股股東尤其是國有上市公司控股股東，通過關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保、資金直接占用等行為，掏空上市公司。在這樣的背景下，深入研究我國上市公司控股股東控制權(quán)私有收益問題產(chǎn)生的背景、控股股東控制權(quán)私有收益手段和表現(xiàn)形式，以及如何建立

3、防范控股股東權(quán)利濫用的機(jī)制，對于促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。 本文圍繞控股股東控制權(quán)私有收益這一核心，概括介紹了控股股東控制權(quán)私有收益的理論發(fā)展和一些代表性觀點(diǎn)，并通過實(shí)例著重說明中國上市公司控股股東如何通過關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保、資金直接占用等各種手段獲得“控制權(quán)私有收益”，侵害中小股東利益。 同時，本文解析了中國國有上市公司控股股東控制權(quán)私有收益形成的主要原因。在此基礎(chǔ)上，本文從政府、企業(yè)以及社會中介機(jī)構(gòu)