基于歷史數(shù)據(jù)模擬法和GARCH模型的VaR技術(shù)在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用研究.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文基于歷史數(shù)據(jù)模擬法和GARCH模型的VaR技術(shù)在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用研究姓名：周鷙申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：謝識(shí)予20070420基于歷史數(shù)據(jù)模擬法和GARCH模型的VaR技術(shù)在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用研究摘要近年來(lái)，由于受經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化、各種金融工具創(chuàng)新等因素的影響，全球金融市場(chǎng)迅速發(fā)展，金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出前所未有的波動(dòng)性。東南亞金融危機(jī)以來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理受到了各國(guó)的普遍關(guān)注，各種風(fēng)險(xiǎn)管理方法相繼出現(xiàn)

2、。其中，VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法是90年代以后發(fā)展起來(lái)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具。作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定和控制的模型，它簡(jiǎn)單易操作，相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型，更具有實(shí)用性和投資參考意義。目前，它己經(jīng)成為國(guó)際上度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和監(jiān)管信息披露等方面的一種主流方法。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)同益國(guó)際化的背景下，有必要引進(jìn)國(guó)際通用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，采用一些國(guó)際通用的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，以提高監(jiān)管水平。因此，引入和推廣VaR方法對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、提高

3、監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管水平以及實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文從VaR模型的一般計(jì)算原則、幾種計(jì)算方法以及模型的后驗(yàn)方法等相關(guān)理論出發(fā)，對(duì)VaR的計(jì)算方法進(jìn)行詳細(xì)分析，剖析每個(gè)具體模型的假設(shè)條件、計(jì)算過(guò)程以及它們的優(yōu)缺點(diǎn)，并指出改進(jìn)方法。然后選擇上證綜合指數(shù)作為研究對(duì)象，對(duì)VaR模型在我國(guó)的應(yīng)用進(jìn)行了實(shí)證研究，分別采用歷史數(shù)據(jù)模擬法、GARCttN模型和GARCHt模型來(lái)估計(jì)VaR值，并對(duì)其有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)，試圖找到最適合我國(guó)金融市場(chǎng)的計(jì)算