軟預(yù)算約束的決定因素：理論與實證.pdf

1、自從Kornai在1980年提出軟預(yù)算約束的概念以來,眾多的學(xué)者研究其產(chǎn)生的原因,至今為止還沒有得出一個共同的結(jié)論。而軟預(yù)算約束對企業(yè)的通常會帶來經(jīng)濟(jì)中的許多問題,比如企業(yè)經(jīng)理的道德風(fēng)險、銀行的呆壞帳等,而要消除軟預(yù)算約束,明白成因是最起碼的要求。根據(jù)我國特殊經(jīng)濟(jì)體制的安排,本文借助一個關(guān)于政府支出的行為模型去討論軟預(yù)算約束的決定因素。模型分析發(fā)現(xiàn),政府實際控制的財政和信貸資源越多,政府依存度越高,預(yù)算約束軟化的可能性越大。以滬深A(yù)股市

2、場中的高負(fù)債公司(2001-2004年)為樣本,我們采用了計量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的Logit模型進(jìn)行實證分析,發(fā)現(xiàn)實證結(jié)果與模型分析兩者是基本相符。這一發(fā)現(xiàn)同時也意味著軟預(yù)算約束在我國上市公司(至少是高負(fù)債公司)中的確系統(tǒng)性地存在著。此外,本文的實證結(jié)果還表明,存在于我國上市公司中的軟預(yù)算約束現(xiàn)象并非源于DM模型下銀行的“事后有效”。希望本論文的研究成果能夠為經(jīng)濟(jì)中減少軟預(yù)算約束做出一定的理論貢獻(xiàn)。
　　本文共分六章。第1章是引言,闡述本文

3、的研究的意圖。由于軟預(yù)算約束的成因到現(xiàn)在還沒有得到共識,那么找出一個更加有解釋力度的模型將會是一個理論上的突破。第2章是文獻(xiàn)綜述。自從Kornai提出軟預(yù)算約束概念以后,學(xué)術(shù)界對軟預(yù)算約束成因的沒有達(dá)成共識,根據(jù)Kornai(1998年)對已有的軟預(yù)算約束各種理論的分類——內(nèi)生性解釋和外生性解釋,回顧了這兩種理論分類中較有代表性的文章。第3章是理論分析與研究假設(shè)。通過借助政府的支出行為,構(gòu)建一個軟預(yù)算約束的模型,并提出兩個研究假設(shè),假設(shè)

4、1:政府實際控制的財政和信貸資源越多,軟預(yù)算約束發(fā)生的可能性越大。假設(shè)2:政府依存度越高,軟預(yù)算約束發(fā)生的可能性越大。第4章是研究設(shè)計。首先根據(jù)被解釋變量是0-1變量的特點,選擇Logit模型作為計量模型,然后定義了軟預(yù)算約束、政府實際控制的信貸資源和政府依存度的指標(biāo),并對各個控制變量進(jìn)行描述,最后選擇了為2001至2004年的上市公司作為研究樣本并對研究樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計分析。第5章為實證結(jié)果與分析。對研究樣本進(jìn)行單因素分析、多因素