中國封閉式基金經理過度自信的實證研究.pdf

1、自1998年新基金發(fā)放以來，大量的實證研究表明基金沒有能起到“專家理財”和“穩(wěn)定市場”的作用，基金經理的非理性行為一直是投資者和專家普遍關注的問題。本文從行為金融學的角度，以封閉式基金為例，就基金經理的過度自信的心理因素對基金投資決策的影響來研究基金的上述問題。 本文首先從行為金融研究的范式入手，分析了過度自信產生的原因，總結了目前國內外關于過度自信研究的現(xiàn)狀。然后，本文總結了我國基金業(yè)發(fā)展的概況，分析了基金投資決策的過程及基金

2、經理在基金投資中的作用。本文運用統(tǒng)計學的方法，對我國封閉式基金經理的過度自信現(xiàn)象進行了實證分析，得出我國封閉式基金經理存在過度自信的現(xiàn)象。隨后，本文從這一結論出發(fā)，討論了基金經理過度自信的動態(tài)發(fā)展過程，通過模型的推導和實證檢驗，結果表明：無論基金經理在風險投資的能力為高或者是低，當交易次數(shù)足夠多的時候，基金經理都會對自己的能力做出正確的估計。在這一基礎上討論了過度自信對基金風險和收益的影響，得出了在一定條件下，基金經理過度自信對基金收益