我國商業(yè)銀行高級管理人員人力資本期權(quán)定價探析.pdf

1、隨著2006年12月11日中國金融業(yè)的全面開放，作為金融業(yè)主力軍的商業(yè)銀行，將面臨著新的挑戰(zhàn)。中資銀行在同外資銀行競爭時，人員整體素質(zhì)不高，高級管理者的積極性得不到充分的發(fā)揮，影響了我國商業(yè)銀行競爭力的發(fā)揮和長遠(yuǎn)的發(fā)展。這背后很重要的一個原因就是：商業(yè)銀行高級管理者的人力資本定價不夠準(zhǔn)確，銀行高管的人力資本價值得不到很好的體現(xiàn)。如何合理的計量銀行高管的價值，成為一個急需解決的問題。金融工程中的布萊克-斯克爾斯模型被廣泛應(yīng)用于股票的期權(quán)定

2、價。本文應(yīng)用人力資本定價的理論，比較了高級人力資本和股票的期權(quán)相似之處，試圖將基于B-S模型的方法—人力資本期權(quán)定價法，應(yīng)用在銀行高管的人力資本定價上，希望能合理地計量他們的價值。文章收集了我國九家商業(yè)銀行：中國銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、中國建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行，2004～2006三年的數(shù)據(jù)，用人力資本期權(quán)定價法對上述九家銀行高管人力資本進(jìn)行了嘗試性的定價。從計算得出的結(jié)果來看，利用期權(quán)

3、定價所算的人力資本的定價要高于當(dāng)年銀行高管實(shí)際所得的報酬。筆者對此總結(jié)了結(jié)論，并提出了自己的建議。本文分為五個部分： 第一章：我國商業(yè)銀行的發(fā)展以及存在的問題。本章首先介紹商業(yè)銀行的概念，再對我國商業(yè)銀行發(fā)展概況進(jìn)行描述，包括存在的問題以及銀行高管定價的現(xiàn)狀。 第二章：高級管理者人力資本與定價方法概述。在本章里，筆者首先闡述一些在本文中要用到的概念，如高級管理者、人力資本等。然后介紹人力資本定價的理論基礎(chǔ)，主要包括人力資

4、本論和勞動價值論。最后介紹高管人力資本計量的相關(guān)方法。 人力資本定價的兩大理論基礎(chǔ)：人力資本論和勞動價值論，將兩大理論的代表人物以及他們的主要觀點(diǎn)進(jìn)行了比較。 至于高級管理者人力資本價值的計量方法，大致可以分為報酬折現(xiàn)法、隨機(jī)報酬評價法、補(bǔ)償模型法、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、期權(quán)定價方法等等。闡述了各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性。在最后提出：利用B-S期權(quán)定價對銀行高級管理者進(jìn)行定價。 第三章：我國商業(yè)銀行高級管理者人力資本

5、與期權(quán)定價。在這一章里，筆者提出將B-S期權(quán)定價用在銀行高管人力資本的定價之中，本章主要就可行性和必要性進(jìn)行分析，并建立銀行高管人力資本定價的模型。 第四章：我國商業(yè)銀行高級管理者人力資本期權(quán)定價的的電子建模與計算。在這一章里，筆者主要是將B-S期權(quán)定價模型應(yīng)用在我國的實(shí)際中，用我國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)來進(jìn)行驗(yàn)證。主要分為兩部分，第一節(jié)給出筆者開發(fā)B-S期權(quán)定價模型的電子建模，在EXCEL中利用其內(nèi)置的VBA宏語言，將建立的銀行高管人

6、力資本期權(quán)定價模型，轉(zhuǎn)換為電子模型，使復(fù)雜的計算過程簡單化。第二節(jié)是銀行高管人力資本B-S模型定價結(jié)果。 第五章：我國商業(yè)銀行高級管理者人力資本期權(quán)定價分析與建議。內(nèi)容主要分為兩部分。第一節(jié)銀行高管人力資本B-S模型定價分析與相比其他傳統(tǒng)的人力資本的計量方法，人力資本期權(quán)定價有如下的優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)時性、準(zhǔn)確性和實(shí)用參考性等等。第二節(jié)筆者也提出了自己的建議：將B-S模型作為一種參考方法可以在實(shí)際中試探性的應(yīng)用。根據(jù)我國商業(yè)銀行報酬體系的