基于蒙特卡洛模擬的VaR方法在房地產市場風險度量中的應用.pdf

1、改革開放以來，經濟的快速發(fā)展和城市化進程的加快使得住房需求成為城鎮(zhèn)居民最基本的生活需求，并且隨著居民收入與居民需求的平穩(wěn)增長使得房地產的需求也在不斷增大，進而使房地產業(yè)存在著巨大的發(fā)展空間。加之房地產業(yè)也因其與其他行業(yè)的關聯(lián)度高、帶動力強，對國民經濟發(fā)展的影響大而成為國民經濟的支柱產業(yè)。 但是，我國住房商品化的時間還不長，房地產市場在一定程度上還很不規(guī)范，還存在著諸如房價增幅過快，供應結構不夠合理，部分城市房地產過熱，房地產開發(fā)

2、和交易不夠規(guī)范等一系列問題，這些問題都為房地產業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的風險。因此，有必要研究風險管理方法去衡量我國房地產業(yè)的風險并采取途徑與方式去化解或分散這些風險。 區(qū)別于傳統(tǒng)房地產預警只是定性描述預警風險狀態(tài)的方法，本文將在金融領域得到廣泛應用的VaR方法引入房地產風險度量領域，并結合實際情況，通過比較三種方法(即歷史模擬法、方差一協(xié)方差法和蒙特卡洛模擬法)的優(yōu)劣，最終決定采用蒙特卡洛模擬法來計算VaR值。 本文的內容安

3、排主要包括以下幾部分： 第一部分：系統(tǒng)介紹了論文的研究意義和研究概況，給出論文的主要研究方法和論文框架。 第二部分：介紹了風險和風險管理的基本理論，并通過具體數(shù)據(jù)對當前房地產業(yè)存在的風險進行了定性描述。 第三部分：闡述了VaR的概念和基本原理，并在此基礎上介紹了VaR的三種主要計算方法和一種處理極端情形下的風險度量方法。 第四部分：建立房地產市場風險測量的VaR模型。在模擬考察對象與市場因子關系時引入了數(shù)

4、據(jù)分組處理方法，并通過具體實例將之與多元線性回歸進行比較。 第五部分：以濟南市房地產業(yè)進行實證研究。通過對濟南1995-2006年12年間數(shù)據(jù)進行分析，應用自組織數(shù)據(jù)處理方法得出房地產業(yè)增加值與各解釋變量線性關系；并根據(jù)線性關系方程和各解釋變量的統(tǒng)計分布特征，采用Crystal Ball軟件進行5000次蒙特卡洛模擬，計算出濟南房地產業(yè)增加值的VaR值；最后根據(jù)最近央行頻繁加息的現(xiàn)實，做了壓力試驗，獲得了目前濟南房地產市場風險不