VaR方法在中國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用.pdf

1、VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法是上世紀(jì)90年代以后發(fā)展起來(lái)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型，它簡(jiǎn)單易操作，應(yīng)用范圍廣，具有更高的實(shí)用價(jià)值。目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)VaR展開廣泛的研究，計(jì)算VaR的方法層出不窮。然而，由不同方法計(jì)算出的VaR值往往相差較大。因此，尋找與中國(guó)股票市場(chǎng)特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法是很必要的。 本文將理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合，力圖尋找與中國(guó)股票市場(chǎng)特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。共分為以下四個(gè)部分： 第一部

2、分為引言。首先提出本文研究的必要性及研究意義；再概要地給出國(guó)內(nèi)外VaR理論研究的發(fā)展過(guò)程及當(dāng)前最新發(fā)展水平；最后綜述本文的主要內(nèi)容，結(jié)構(gòu)及創(chuàng)新之處。 第二部分介紹度量金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法。詳述了幾種常用的GARCH模型在VaR計(jì)算中的應(yīng)用，包括GARCH、EG、ARCH、PARCH及相應(yīng)的GARCH-M、EGARCH*M、PARCH-M等模型，最后給出VaR計(jì)算結(jié)果的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。 第三部分為實(shí)證分析部分。應(yīng)用上述六種典

3、型模型，分析了在不同置信水平及不同分布假設(shè)下模型的適用性。其中，還針對(duì)每種模型采用了服從正態(tài)分布、t分布以及廣義誤差分布(GED分布)的假設(shè)，共計(jì)十八種方法，而置信水平分別假定為95％和99％。本文應(yīng)用這些模型對(duì)上證綜合指數(shù)與深證成份指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了實(shí)證研究。文中所用的檢驗(yàn)方法是損失函數(shù)檢驗(yàn)法。 第四部分為結(jié)論部分?？偨Y(jié)了整篇文章的研究結(jié)論，提出本篇論文的不足之處，并對(duì)今后可能繼續(xù)發(fā)展的研究方向提出建議。 最終研究結(jié)