上市公司并購績效與其影響因素相關(guān)關(guān)系研究.pdf

1、隨著中國市場經(jīng)濟的逐步完善，中國企業(yè)并購活動日益頻繁。并購是一種加快企業(yè)發(fā)展的有效的資本運作形式，正逐漸成為中國企業(yè)自我發(fā)展和擴大的重要戰(zhàn)略之一。在我國企業(yè)并購浪潮涌起的同時，并購活動也日益引起了理論界和實務(wù)界的關(guān)注，許多學(xué)者都在研究和探討在目前市場環(huán)境下我國上市公司并購是否為并購主體創(chuàng)造了價值。本文嘗試從另一個角度來分析并購的績效，即試圖發(fā)現(xiàn)影響并購績效的因素，從而對績效結(jié)果做出解釋。 本文從并購動因理論入手，結(jié)合并購績效方法

2、，分析并購的目的以及我國上市公司并購的特征，并結(jié)合公司治理理論就并購活動本身的特征和并購公司的特征進行探討，分析生命周期、并購模式、并購溢價、支付方式、融資方式、股本結(jié)構(gòu)等因素可能對并購績效產(chǎn)生的影響。 通過實證研究，本文得出以下結(jié)論：(1)行業(yè)相關(guān)性對并購績效的影響顯著；(2)隨著時間的推移現(xiàn)金支付方式對并購后的公司整體績效產(chǎn)生了負(fù)面的影響；(3)并購活動次數(shù)的增加并不能為下一次并購帶來經(jīng)驗和教訓(xùn)，并購整合還停留在理論討論的層