基于行為金融學(xué)的證券風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究.pdf

1、中國(guó)在改革開放以來不斷的引入市場(chǎng)機(jī)制，逐步加入到資本主義世界的分工體系中來，于是隨著資本市場(chǎng)的逐步開放和完善，證券也越來越成為人們生活的一部分。自從股市結(jié)束了長(zhǎng)期的低迷，從熊市到牛市，再到瘋牛，最終再到現(xiàn)在的熊市的過程中，風(fēng)險(xiǎn)和泡沫逐漸成為人們熱議的話題。由于證券市場(chǎng)重大的現(xiàn)實(shí)意義，在理論界金融學(xué)一直是被關(guān)注的重點(diǎn)和熱點(diǎn)領(lǐng)域。在全球化和信息化的今天市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜性和未知性在不斷加大，在市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些傳統(tǒng)金融無法解釋的“異象"，于是行為

2、金融學(xué)在解釋這些“異象"的過程中起步和發(fā)展。同樣作為對(duì)金融理論核心概念“風(fēng)險(xiǎn)”的理解也面臨同樣的問題，特別是對(duì)人的心理感受的忽視，這都源于傳統(tǒng)金融理論的理性假設(shè)，所以研究行為金融學(xué)下的風(fēng)險(xiǎn)，特別是證券風(fēng)險(xiǎn)有著很大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文共分為五章，基本的思路是緒論、研究綜述和分析、建立模型、實(shí)證、結(jié)論。首先主要介紹論文的整體研究背景、主要內(nèi)容和框架，提出一個(gè)研究的問題：在行為金融的框架下如何度量證券的風(fēng)險(xiǎn)；接著在總結(jié)眾多風(fēng)

3、險(xiǎn)的定義后總結(jié)了風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)特征：損失性和不確定性。從這兩個(gè)角度分析了傳統(tǒng)金融和行為金融下風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的思路和弊端，然后又從值域和時(shí)序的角度總結(jié)出了目前風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的不足；然后根據(jù)上一章對(duì)目前證券風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度法方的分析和總結(jié)首先從理論上提出了風(fēng)險(xiǎn)的最大值和最小值的定義，及在此基礎(chǔ)上建立對(duì)證券風(fēng)險(xiǎn)新的測(cè)度方法，并且建立了證券風(fēng)險(xiǎn)新的測(cè)度數(shù)理模型；接下來根據(jù)上行風(fēng)險(xiǎn)和下行風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，把實(shí)證的時(shí)間段也分為上升期、下降期和全期，與方差和半方差方法進(jìn)行對(duì)比