基于行為金融學的權(quán)證交易者行為研究.pdf

1、傳統(tǒng)金融學基于理性人的假設(shè)對投資者行為進行分析，但傳統(tǒng)金融學無法解釋金融市場中的許多現(xiàn)象。行為金融學融合了經(jīng)濟學與心理學，研究在不確定環(huán)境下，金融市場的投資者決策過程中的心理因素及其偏差行為對市場價格的影響。 相對于發(fā)達的金融市場，我國的金融市場發(fā)展歷史和水平都有限，所以投資者心態(tài)和行為對市場所造成的影響比發(fā)達的市場要高。本文首先介紹了行為金融學的主要理論，在對傳統(tǒng)金融理論基于“理性人”的假定和行為高度抽象化進行反思的同時，行為

2、金融學理論在“有限理性”的基礎(chǔ)上對投資者的行為進行了新的研究和論證，對金融資產(chǎn)定價和投資決策模式均產(chǎn)生了深遠的影響。本文通過歸納總結(jié)我國權(quán)證市場的主要特征，揭示了我國權(quán)證市場中存在的過度交易、價格遠遠偏離價值等有背于傳統(tǒng)金融理論的現(xiàn)象，而這些現(xiàn)象無法用傳統(tǒng)的金融理論進行有效的解釋。本文基于行為金融學的基本理論包括有限套利、期望理論和噪音交易理論，應(yīng)用于實證研究，對參與權(quán)證交易的投資者的心理與行為偏差進行系統(tǒng)分析，并詳細論證了這些因素產(chǎn)生