我國房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）法律框架的構(gòu)建研究.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)作為一種房地產(chǎn)金融產(chǎn)品，經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，已經(jīng)在美國和澳大利亞取得了巨大的成功，21世紀(jì)以來，新加坡、香港、臺灣等國家和地區(qū)紛紛大力發(fā)展REITs。在我國當(dāng)前流動性過剩，房地產(chǎn)過熱，金融結(jié)構(gòu)失衡的大背景下，是否可以通過發(fā)展REITs降低金融風(fēng)險和促使房地產(chǎn)業(yè)向健康方向發(fā)展，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建什么樣的REITs法律框架才適合我國國情，這些都十分緊迫而重要。 本文通過對國際上成熟市場和新興市場REITs法律框架

2、的比較研究，總結(jié)國際經(jīng)驗(yàn)，同時，立足于我國實(shí)際狀況，提出了適合我國國情的REITs法律架構(gòu)。在立法模式上，我國應(yīng)當(dāng)采取單行立法的方式，試點(diǎn)時期可由國務(wù)院相關(guān)部門共同制定規(guī)章，待發(fā)展成熟再提交更高層級立法，組織模式采取集合信托計劃模式是當(dāng)前的最優(yōu)選擇。在REITs的管理方式、運(yùn)作規(guī)則方面，主要借鑒新興市場的經(jīng)驗(yàn)，但根據(jù)我國國情應(yīng)禁止REITs炒房，并鼓勵發(fā)展廉租房REITs。對于REITs的稅收，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)及國內(nèi)相關(guān)金融產(chǎn)品的實(shí)踐，建議