中國中小企業(yè)信貸配給問題研究——“租值耗散—交易費用”框架.pdf

1、對于中小企業(yè)貸款難問題的研究，國內(nèi)的理論成果已經(jīng)非常豐富。對此，國內(nèi)絕大多數(shù)文獻的研究范式主要是以運用西方現(xiàn)代信貸配給理論為“起點”，尤其是著名的基于信息不對稱的S—W模型(Stiglitz&Wleisss，1981)，并結(jié)合我國實際情況進行探討，很少觸及對信貸配給理論這一“起點”進行研究。本論文則完全放棄這一傳統(tǒng)研究范式，即從“起點”入手，通過運用西方產(chǎn)權(quán)理論、信息經(jīng)濟學等現(xiàn)代經(jīng)濟理論重新構(gòu)建一個分析信貸配給的“租值耗散—交易費用”框

2、架，并運用這一新框架重新剖析我國中小企業(yè)貸款難問題的成因和應(yīng)對之策。 論文總體上是按照“提出問題—建立分析工具和框架—分析問題—解決問題”的思路安排研究內(nèi)容。全文共分六章。 第一章的重點是在于介紹中小企業(yè)的重要性及中小企業(yè)信貸融資的現(xiàn)狀。認為，中小企業(yè)對于我國國民經(jīng)濟的發(fā)展具有非常重要的地位，同時信貸融資對于中小企業(yè)的發(fā)展具有特殊重要性，但我國中小企業(yè)卻一直面臨著較為嚴重的信貸融資障礙。 第二章是國內(nèi)外文獻的理論

3、綜述部分，為論文的進一步研究奠定基礎(chǔ)。 國外部分的文獻綜述旨在給出一個關(guān)于信貸配給研究的發(fā)展歷程，認為，信貸配給的研究經(jīng)歷了兩個明顯的分界線：其一，是否承認信貸配給是一種長期的均衡現(xiàn)象；其二，是否考慮信息結(jié)構(gòu)對信貸行為的影響?，F(xiàn)代信貸配給理論既承認信貸配給是一種長期的均衡現(xiàn)象，同時又把信息結(jié)構(gòu)納入其分析框架，使得這些理論對信貸配給的解釋具有了更為充分的說服力。鑒于此，論文欲建立的信貸配給分析框架也同樣應(yīng)該具備上述特征。

4、國內(nèi)部分的文獻綜述旨在概括國內(nèi)學者對中小企業(yè)貸款難成因的主流觀點，認為，中小企業(yè)貸款難觀點主要包括：銀行市場結(jié)構(gòu)論、所有制歧視(摩擦)論、企業(yè)規(guī)模歧視論、外環(huán)境缺陷論。 第三章構(gòu)建了一個分析信貸配給的新框架—“租值耗散—交易費用”框架。認為，信貸市場存在著大量的交易費用，銀行通過主動的向下控制利率，在導致租值耗散的同時也能帶來交易費用的節(jié)約，因此信貸配給是銀行權(quán)衡租值耗散和節(jié)約交易費用的結(jié)果。進而，論文根據(jù)上述思想建立了一個數(shù)理

5、模型i*=Q0—k1/2(k2—q)，并根據(jù)這一模型給出了緩解信貸配給的可行途徑，同時在模型的基礎(chǔ)上對抵押和擔保機制進行了分析。為論文進一步分析我國中小企業(yè)貸款難成因以及尋求緩解之策構(gòu)建了一個分析框架。 第四章是具體運用“租值耗散—交易費用”框架對我國中小企業(yè)貸款難成因的具體剖析。認為，我國的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)具有明顯的壟斷特征，這種較高壟斷程度的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)表現(xiàn)在信貸市場上就是，具有壟斷力的大銀行的信貸供給曲線中的q值是相對較小

6、的。另一方面，其一，我國中小企業(yè)的運行特點決定了銀行在向中小企業(yè)信貸融資中的交易費用是相對較高的；其二，我國當前銀行體系的所有制結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和競爭結(jié)構(gòu)，決定了我國的銀行體系向中小企業(yè)信貸融資的交易費用是較高的；其三，我國當前信用支持體系無法有效節(jié)約銀行向中小企業(yè)融資中的交易費用。以上三點均使得銀行在向中小企業(yè)信貸融資中存在較高的交易費用，即k(k1，k2)值相對較大。從而，一個較小的q值和一個相對較大的k(k1，k2)值必然導致信貸配

7、給均衡利．率i*=Q0—k1/2(k2—q)相對較低，整個中小企業(yè)信貸市場由此可能存在嚴重的信貸配給，即中小企業(yè)貸款難。進一步的，論文把這一觀點和國內(nèi)主流中小企業(yè)貸款難觀點進行了比較，發(fā)現(xiàn)除了所有制歧視論(這一觀點已逐步失去了生命力)，其它觀點均能在“租值耗散—交易費用”框架中找到支持。 第五章主要討論了中小企業(yè)信貸市場上的租值分割問題，論文在“租值耗散—交易費用”框架基礎(chǔ)上，給出了一個關(guān)于我國中小企業(yè)信貸市場運行特征的全景圖。

8、論文具體分析了銀行、企業(yè)、銀行從業(yè)人員、信用支持體系等信貸市場參與主體在租值分割中的行為特征，認為，中小企業(yè)較為嚴重的信貸配給導致了大量租值被置入公共領(lǐng)域，因此銀行、銀行從業(yè)人員、企業(yè)、擔保機構(gòu)等相關(guān)主體會通過各種方式以分割租值，不管這些租值分割行為是否合法或合規(guī)，我們都可以把其視之為相關(guān)主體間就利益分配和行為規(guī)范等方面達成的合約，并且大部分分割租值的方式都以隱性合約的形式存在。論文進一步認為，遏制如信貸腐敗之類的為分割租值而衍生的隱性

9、合約，單靠法律建設(shè)并不是治本之道，實際上法律手段只是讓租值在各行為主體之間進行了重新分配，而治本之道還是在于緩解中小企業(yè)信貸市場的信貸配給程度，由此減少置入公共領(lǐng)域的租值。 第六章旨在給出緩解中小企業(yè)貸款難的思路。認為，緩解中小企業(yè)貸款難的任何政策建議必須要有助于改善銀行市場結(jié)構(gòu)或節(jié)約信貸融資中的交易費用。因此相關(guān)的政策建議必然有很多，如完善擔保體系建設(shè)等。論文有選擇性的從發(fā)展我國民營社區(qū)銀行的角度給出了緩解中小企業(yè)貸款難的思路

10、，通過對國內(nèi)外關(guān)于“關(guān)系型貸款”和“中小銀行優(yōu)勢論”的深入分析，認為，發(fā)展民營社區(qū)銀行既有利于改善銀行市場結(jié)構(gòu)，同時又有利于節(jié)約信貸融資中的交易費用，從而有利于緩解我國的中小企業(yè)信貸配給。 論文的主要創(chuàng)新在于： 1．嘗試性地引入產(chǎn)權(quán)分析方法，結(jié)合信息經(jīng)濟學等相關(guān)理論成果，構(gòu)建了研究信貸配給的“租值耗散—交易費用”框架。 2．運用“租值耗散—交易費用”框架重新解讀了我國中小企業(yè)貸款難的成因和應(yīng)對思路。 3．