公司現(xiàn)金流危機(jī)的產(chǎn)生與應(yīng)對(duì)——基于中興通訊的案例分析.pdf

1、現(xiàn)金猶如人體中的血液,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題將造成企業(yè)的財(cái)務(wù)困難,甚至引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)并最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)；企業(yè)的快速發(fā)展增加了企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需求,同時(shí)也增加了現(xiàn)金管理的難度。
　　 我國(guó)作為世界上發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體,GDP連續(xù)多年保持兩位數(shù)的增長(zhǎng),宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好也進(jìn)一步推動(dòng)了我國(guó)企業(yè)的飛速發(fā)展。企業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張無疑增加了對(duì)資金的需求,然而,政府為降低通貨膨脹的壓力,推行從緊的貨幣政策,控制貨幣供應(yīng)量和信貸增長(zhǎng)速度,給企業(yè)

2、的融資帶來前所未有的困難。因此,企業(yè)如何應(yīng)對(duì)在快速發(fā)展中遇到的現(xiàn)金流危機(jī),在當(dāng)前成為一個(gè)嚴(yán)峻而迫切的課題。
　　 本文選取了中興通訊現(xiàn)金流危機(jī)的案例為研究對(duì)象,通過對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)之間的關(guān)系分析,揭示企業(yè)存在現(xiàn)金流問題,尤其是公司在2005年表現(xiàn)出的現(xiàn)金流危機(jī)。然后,通過對(duì)波特的五力模型中對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入影響最直接的“現(xiàn)存競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)”和“買方議價(jià)能力”因素進(jìn)行分析,并對(duì)公司融資需求的壓力進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)公司所處的

3、激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、相對(duì)于客戶所處的劣勢(shì)地位、以及為保持良好盈利能力和成長(zhǎng)性的形象而采取延長(zhǎng)向客戶收款時(shí)間來促進(jìn)銷售增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)安排是導(dǎo)致公司獲取現(xiàn)金能力弱,并進(jìn)而產(chǎn)生現(xiàn)金流危機(jī)的根本因?yàn)椤Ｍㄟ^對(duì)公司進(jìn)一步的分析我們發(fā)現(xiàn),中興通訊通過保持較高的貨幣資金余額來增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)彈性,積極利用包括股權(quán)融資、債權(quán)融資和擔(dān)保融資在內(nèi)的融資方式大量籌集資金,同時(shí)公司還充分利用公司的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)獲取財(cái)政資金的支持,并一直奉行低現(xiàn)金股利的股利支付政策節(jié)約現(xiàn)金支出。這

4、一系列預(yù)防和應(yīng)對(duì)措施的運(yùn)用,有效地避免了公司在快速發(fā)展和激烈競(jìng)爭(zhēng)中陷入嚴(yán)重的現(xiàn)金流危機(jī)。
　　 本文分析了中興通訊現(xiàn)金流危機(jī)產(chǎn)生的因?yàn)?并著重闡述了其應(yīng)對(duì)和預(yù)防現(xiàn)金流危機(jī)的多種措施,這些應(yīng)對(duì)措施對(duì)其他企業(yè)具有較強(qiáng)的借鑒價(jià)值。同時(shí),通過對(duì)中興通訊現(xiàn)金流案例的分析,我們得出以下結(jié)論:(1)現(xiàn)存競(jìng)爭(zhēng)者間激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)、與客戶談判的弱勢(shì)地位,以及為保持良好盈利能力和成長(zhǎng)性的形象而采取延長(zhǎng)向客戶收款時(shí)間來促進(jìn)銷售增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)安排是導(dǎo)致現(xiàn)金流危機(jī)