中興通訊公司價(jià)值評估案例分析.pdf

1、資本經(jīng)營在中國企業(yè)界的盛行，正是中國企業(yè)管理從實(shí)物管理走向企業(yè)價(jià)值管理的一次飛躍。在這個(gè)飛躍中追求企業(yè)的價(jià)值增值，成為更新的企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。如何評估上市公司的真正價(jià)值不僅是證券界長期探索的重要課題，在當(dāng)前已經(jīng)日趨成熟的市場環(huán)境下，更是投資者最為關(guān)心的問題。 中興通訊股份有限公司（以下簡稱中興通訊公司）作為國內(nèi)通訊設(shè)備制造業(yè)上市公司中的領(lǐng)頭羊，于1998年在深圳交易所上市。鑒于公司的經(jīng)營和發(fā)展在業(yè)內(nèi)極具代表性，筆者運(yùn)用經(jīng)典的價(jià)值評估

2、理論和方法對其企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了評估。本文選用財(cái)務(wù)績效評價(jià)方法和經(jīng)濟(jì)增加值法（EVA 估值法）對中興通訊公司的價(jià)值進(jìn)行了定量的分析。本文首先對已有的公司價(jià)值評價(jià)理論和方法進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧，為后文評價(jià)方法和指標(biāo)的選擇奠定基礎(chǔ)；其次從行業(yè)的發(fā)展和現(xiàn)狀分析中興通訊公司作為行業(yè)領(lǐng)先者的優(yōu)勢所在；再次以財(cái)務(wù)比率、杜邦比率分析為主，對中興通訊公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評定。研究結(jié)果表明中興通訊公司財(cái)務(wù)狀況相對良好，公司的主營業(yè)務(wù)收入逐年快速遞增、償債能力良好；