中美房地產(chǎn)企業(yè)融資體系比較研究.pdf

1、改革開放以來，我國房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，但作為資金密集型行業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)融資體系的不健全目前已經(jīng)成為制約我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的瓶頸。美國擁有發(fā)達(dá)的房地產(chǎn)融資體系，它的發(fā)展值得我國借鑒。特別是當(dāng)前在美國房地產(chǎn)次貸危機引發(fā)的全球經(jīng)濟低迷，中國房地產(chǎn)市場處于低谷期，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整政策頻出的背景下，研究中美房地產(chǎn)企業(yè)融資體系有重要的實際意義。
　　本文通過對國內(nèi)外相關(guān)理論文獻的梳理發(fā)現(xiàn)，構(gòu)成房地產(chǎn)企業(yè)融資體系的眾多要素可以歸納為融資環(huán)境和融資渠

2、道兩大類。作為房地產(chǎn)企業(yè)融資體系宏觀部分的融資環(huán)境，主要包括經(jīng)濟環(huán)境、法律法規(guī)、宏觀調(diào)控政策。美國擁有較為成熟的房地產(chǎn)市場和金融環(huán)境，實行市場化的利率調(diào)節(jié)機制和土地政策，建立了完備的房地產(chǎn)相關(guān)法律和稅收政策。而中國房地產(chǎn)業(yè)及金融體系尚不成熟，相關(guān)法律并不完備，利率的市場化程度較低，因此必須完善我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資環(huán)境。歸納中美兩國房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道可得知，由債權(quán)融資和股權(quán)融資構(gòu)成的企業(yè)融資渠道是房地產(chǎn)企業(yè)融資體系的微觀組成部分。美國已建

3、立起了以房地產(chǎn)抵押貸款和信托投資基金為主，以房地產(chǎn)夾層融資、企業(yè)債券為輔的多元化房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道。中國房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理，過分依賴銀行貸款，股票上市和企業(yè)債券融資比例較小，拓展我國房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道成為必然。完善房地產(chǎn)企業(yè)融資體系是一項復(fù)雜的工程，涉及到法律法規(guī)、金融體系、產(chǎn)業(yè)政策等諸多層面。在對中美房地產(chǎn)企業(yè)融資體系進行比較分析的基礎(chǔ)上，提出了宏觀層面上深化房地產(chǎn)金融體系改革、健全法律法規(guī)體系以及強化政府宏觀調(diào)控，微觀層面上建