上市公司信息披露質(zhì)量對(duì)其現(xiàn)金持有量的影響研究.pdf

1、　　自2008年金融危機(jī)以來(lái)，上市公司逐漸形成 “現(xiàn)金為王”的思想，越來(lái)越關(guān)注公司的現(xiàn)金持有決策。在現(xiàn)實(shí)并不完美的資本市場(chǎng)中，由于信息不對(duì)稱和代理問(wèn)題的存在，公司的現(xiàn)金持有決策不得不受到外部環(huán)境的影響。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，信息披露制度作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的有序運(yùn)行越來(lái)越重要。然而，我國(guó)證券市場(chǎng)由于信息披露制度的不規(guī)范和監(jiān)管力度的缺失，仍然存在著信息披露不及時(shí)、盈余操縱等問(wèn)題。這使得上市公司與外部相關(guān)者之間存在嚴(yán)

2、重的信息不對(duì)稱，從而影響投資者對(duì)上市公司的相關(guān)判斷。因此，信息披露質(zhì)量與現(xiàn)金持有量問(wèn)題都是目前實(shí)務(wù)界和理論界的熱點(diǎn)，研究這兩者的關(guān)系具有重要的價(jià)值和意義。
　　本文采用規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量與現(xiàn)金持有量的關(guān)系進(jìn)行研究。首先，本文梳理相關(guān)的現(xiàn)金持有理論并對(duì)相關(guān)實(shí)證結(jié)論進(jìn)行綜述，在此基礎(chǔ)上，提出本文的研究假設(shè)。然后，選擇本文的研究變量，并構(gòu)建實(shí)證分析模型，選取2006—2010年間深交所A股非金融類上

3、市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、Pearson 相關(guān)性分析、多元線性回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)，從而得出本文的結(jié)論。此外，本文還采用比較分析方法，根據(jù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度和公司股權(quán)性質(zhì)將樣本公司分為競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)公司和非競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)公司，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司，分別考察競(jìng)爭(zhēng)程度和股權(quán)性質(zhì)對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量與現(xiàn)金持有量關(guān)系的影響。
　　本文研究結(jié)果表明，我國(guó)深交所的信息披露考評(píng)結(jié)果具有市場(chǎng)效應(yīng)，上市公司的信息披露質(zhì)量對(duì)其現(xiàn)金持有量具有顯著影