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文檔簡介
1、自2006年實施《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來，定向增發(fā)逐漸取代公開增發(fā)，成為股權(quán)再融資的主流方式。相對于公開增發(fā)新股有嚴(yán)格的業(yè)績要求而言，證監(jiān)會對上市公司定向增發(fā)新股的要求較低。定向增發(fā)無盈利要求，發(fā)行成本僅為公開發(fā)行的一半左右，監(jiān)管部門的審核程序相對簡易，即使是虧損企業(yè)也可申請發(fā)行，有利于面臨良好投資機會的上市公司進行融資。定向增發(fā)還有利于公司引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者、降低外部交易成本、改善經(jīng)營治理、提高盈利能力，進而提高公司價
2、值，實現(xiàn)各利益相關(guān)方的共贏。①定向增發(fā)的對象是公司主要股東、機構(gòu)投資者和實力雄厚、風(fēng)險承受能力較強的個人投資者，無需向中小股東融資，因此可以避免市場對上市公司“圈錢”的擔(dān)憂，有助于提振市場信心。但是，由于監(jiān)管手段落后，定向增發(fā)過程中存在控股股東向上市公司注入劣質(zhì)資產(chǎn)進行利益輸送等嚴(yán)重內(nèi)幕交易行為，損害了債權(quán)人和普通投資者的利益。這種情況下，股票價格不能真實反映公司價值，財務(wù)指標(biāo)卻能夠客觀評價定向增發(fā)對公司的影響。
本文在闡
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