我國(guó)制造業(yè)上市企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露實(shí)證研究.pdf

1、本文對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露相關(guān)的研究進(jìn)行了綜述，并對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露的概念、分類、度量方法進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，然后在理論層面分析了暴露的影響因素。
　　 接下來(lái)在第三章中，本文選取了制造業(yè)中169家企業(yè)作為樣本，使用非參數(shù)方法對(duì)比研究了其外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露問(wèn)題。在非參數(shù)模型中，假設(shè)不同企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露水平有著不同的模式，而不是假設(shè)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露水平符合某種單一的線性或非線性方程，以避免傳統(tǒng)研究方法的局限性。在實(shí)證研究中，本文首先通過(guò)最小二乘法

2、估計(jì)出企業(yè)在線性模型下的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露，使用非線性最小二乘法估計(jì)出企業(yè)在非線性模型下的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露，使用局部多項(xiàng)式回歸得到企業(yè)在非參數(shù)模型下的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露系數(shù)，其次選取外銷比例、資產(chǎn)總額、賬面市值比及長(zhǎng)期負(fù)債這四個(gè)影響因素分別對(duì)參數(shù)模型及非參數(shù)模型下的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露系數(shù)進(jìn)行回歸分析，最后對(duì)參數(shù)模型進(jìn)行適用性檢驗(yàn)并與非參數(shù)模型做對(duì)比性分析。
　　 通過(guò)實(shí)證分析，主要得到以下幾個(gè)結(jié)論:1.只有少部分樣本中的企業(yè)是人民幣升值的獲益者，大部