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文檔簡(jiǎn)介
1、房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿比例普遍較高,過(guò)去十年是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)飛速發(fā)展的十年,房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐年提高。本文希望通過(guò)對(duì)美國(guó)、香港、我國(guó)內(nèi)地三個(gè)市場(chǎng)的房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的比較和分析,對(duì)FX公司的案例研究,探討房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的控制辦法。
研究表明,過(guò)去十年三個(gè)市場(chǎng)的房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率都是升高趨勢(shì),這和全球房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣有關(guān)。相比較,我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率最高,債務(wù)結(jié)構(gòu)中非流動(dòng)負(fù)債比例最低。這和我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)以銷(xiāo)售型物
2、業(yè)為主、資本不夠雄厚、競(jìng)爭(zhēng)激烈、金融工具較少有關(guān)。
通過(guò)對(duì)在香港聯(lián)交所上市的內(nèi)房股FX公司的案例研究,分析了財(cái)務(wù)杠桿過(guò)低的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿較高的風(fēng)險(xiǎn)??偨Y(jié)了各種融資管理方法對(duì)于降低資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的作用。
資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的高低,不應(yīng)孤立地去評(píng)價(jià),要放在特定的市場(chǎng)特定的時(shí)間去考量。要控制資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),多元化的融資是關(guān)鍵,尤其是房地產(chǎn)與金融的合理結(jié)合。面對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格高企和房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿較高的風(fēng)險(xiǎn),需要在制度層面做出改革和創(chuàng)新
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