我國(guó)反向抵押貸款多因素定價(jià)模型研究.pdf

1、中國(guó)社會(huì)現(xiàn)在正處于快速老齡化階段，“未富先老”的狀況使得社會(huì)養(yǎng)老保障的形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻。反向抵押貸款作為在發(fā)達(dá)國(guó)家運(yùn)營(yíng)多年的成熟金融產(chǎn)品，為解決這一問(wèn)題提供了很好的思路。能否在中國(guó)順利推行這一產(chǎn)品，為其合理定價(jià)是一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題。反向抵押貸款是指利用人的生命周期和住房使用周期的差異，將老年人去世后住房的剩余價(jià)值提前貼現(xiàn)從而實(shí)現(xiàn)效用最大化的新型養(yǎng)老方式。反向抵押貸款定價(jià)，即是確定借款人能夠獲得多少貸款額度的過(guò)程。
　　 本文首先介紹住

2、房反向抵押貸款的理論基礎(chǔ)、基本特征，及我國(guó)發(fā)展反向抵押貸款的現(xiàn)實(shí)因素及可行性。其次，以美國(guó)為例，介紹國(guó)外反向抵押貸款成熟產(chǎn)品的主要產(chǎn)品、貸款業(yè)務(wù)運(yùn)行模式，并總結(jié)其成功經(jīng)驗(yàn)和存在的主要問(wèn)題。
　　 然后，本文在參考大量研究及充分考慮我國(guó)國(guó)情的基礎(chǔ)上，運(yùn)用定量分析的方法，綜合分析了影響反向抵押貸款產(chǎn)品定價(jià)的各種動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)因素和靜態(tài)固定因素。對(duì)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)綜合模擬其在貸款存續(xù)期間各種可能的游走路徑，通過(guò)對(duì)預(yù)期剩余壽命創(chuàng)新性的采取了經(jīng)驗(yàn)生

3、命表與健康因子加權(quán)平均的方式進(jìn)行估計(jì)、對(duì)貸款利率采取了可變波率跳躍擴(kuò)散浮動(dòng)利率模型對(duì)其進(jìn)行估計(jì)、對(duì)房產(chǎn)價(jià)值采取了隨機(jī)游走模型進(jìn)行估計(jì)、對(duì)通貨膨脹率采用了變動(dòng)年數(shù)的歷史平均值進(jìn)行估計(jì)。對(duì)在貸款存續(xù)期間不會(huì)變動(dòng)的靜態(tài)固定參數(shù)如貸款費(fèi)率、房產(chǎn)折舊率等也做出合理估計(jì)。
　　 最后，利用壽險(xiǎn)精算理論構(gòu)建出一個(gè)能反映以上動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)因素波動(dòng)的綜合反向抵押貸款產(chǎn)品定價(jià)模型，并利用MATLAB軟件進(jìn)行案例模擬計(jì)算分析。
　　 總體來(lái)說(shuō)，本文