激勵相容視角下住房反向抵押貸款定價研究.pdf

1、隨著我國人口老齡化的不斷加快，老年人口的養(yǎng)老問題逐漸成為主要的社會問題之一，如何妥善解決人口老齡化帶來的社會危機(jī)和財政危機(jī)，已經(jīng)成為我國學(xué)術(shù)界和實務(wù)界討論的焦點之一。在眾多研究中，住房反向抵押貸款是基于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換思想，將未來房屋的變現(xiàn)價值轉(zhuǎn)換為現(xiàn)在的現(xiàn)金流，從而為老年人的日常生活提供保障，因此住房反向抵押貸款成為新型養(yǎng)老方式的首選。然而住房反向抵押貸款雖然在國外被廣泛推行，在國內(nèi)尚未有過成功的先例。我國幾千年形成的傳統(tǒng)觀念如“養(yǎng)兒防老”

2、、遺產(chǎn)繼承，加之人口環(huán)境、土地制度、房屋產(chǎn)權(quán)制度、教育水平等方面與國外有很大的差異，導(dǎo)致住房反向抵押貸款在我國的實踐遲遲未能開展起來。在國外，住房反向抵押貸款的推行是建立在較為精確的定價基礎(chǔ)上的，雖然我國對住房反向抵押貸款的研究已形成了一些較有價值的文獻(xiàn)，但是大多是借鑒國外的定價方法，其適用性未得到驗證。本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的國情，對住房反向抵押貸款的定價展開研究，以期為住房反向抵押貸款的在中國的推行提供參考。
　

3、　本文深入闡釋了住房反向抵押貸款的涵義、相關(guān)理論基礎(chǔ)，并對國內(nèi)外的住房反向抵押貸款的現(xiàn)有研究進(jìn)行了歸納和總結(jié)，主要包括國內(nèi)研究綜述和國外研究綜述。通過對住房反向抵押貸款定價理論進(jìn)行深入探討，提出了激勵相容式的住房反向抵押貸款的定價思路，采用在模型中加入保險的定價方法，并充分考慮反向抵押貸款所面臨的風(fēng)險，分別對一次性支付和年金支付的情形進(jìn)行估值定價。在理論建?；A(chǔ)上，估計出不同年齡的人口死亡率，并利用大連市房屋價格的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過蒙特卡洛