滬深300股指仿真期權(quán)隱含波動(dòng)率研究.pdf

1、隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，單邊的市場(chǎng)交易無(wú)法規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)套期保值、套利交易、規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的需求越來(lái)越強(qiáng)烈，而金融衍生品工具的誕生，能夠解決了單邊市場(chǎng)交易的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　期權(quán)中的隱含波動(dòng)率和對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨的實(shí)際價(jià)格的波動(dòng)率是判斷市場(chǎng)有效性的標(biāo)準(zhǔn)，也是判斷市場(chǎng)是否有套利空間存在的基礎(chǔ)。當(dāng)市場(chǎng)是并不完全有效的時(shí)候，套利活動(dòng)可以作為一種市場(chǎng)治理手段。它能發(fā)現(xiàn)并利用市場(chǎng)價(jià)格中的不完善地方。當(dāng)金融產(chǎn)品在不同的時(shí)間和空間上存在定價(jià)差異或

2、不同金融產(chǎn)品之間在風(fēng)險(xiǎn)程度和定價(jià)上存在差異，也就是市場(chǎng)有套利空間存在，那么投資者就可以進(jìn)行一系列組合交易，來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。
　　本文通過(guò)滬深300股指期權(quán)仿真數(shù)據(jù)，對(duì)仿真期權(quán)的價(jià)格的隱含波動(dòng)率進(jìn)行測(cè)算，從而對(duì)市場(chǎng)是否有效進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。由于證券市場(chǎng)運(yùn)行的復(fù)雜性，不同階段的實(shí)證性分析隨著市場(chǎng)運(yùn)行階段的不同，市場(chǎng)可能有效性的狀態(tài)及存續(xù)時(shí)間也會(huì)存在差異。特別是滬深300股指期權(quán)仍處于仿真階段，市場(chǎng)的參與主體也在不斷擴(kuò)寬，因此針對(duì)現(xiàn)階段的