上市公司資本投資效率與信息披露質(zhì)量的實(shí)證研究——基于深交所上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù).pdf

1、影響企業(yè)資本投資效率的因素有很多，目前國內(nèi)學(xué)者多從股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部現(xiàn)金流和金融發(fā)展等方面對(duì)我國上市公司進(jìn)行實(shí)證研究，從信息披露質(zhì)量角度出發(fā)的研究還并不多。
　　 信息不對(duì)稱、會(huì)計(jì)信息的不透明使企業(yè)做出的投資決策蒙上了一層面紗。而信息披露則在很大程度上為企業(yè)和外界提供了一座橋梁。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和時(shí)代的進(jìn)步，越來越多的上市公司如雨后春筍般紛涌而出，監(jiān)管者和投資者都面臨著若干重要的問題——企業(yè)資本投資效率與信息披露質(zhì)量到底有沒有關(guān)系，信

2、息披露質(zhì)量到底在何種程度上影響投資效率。
　　 本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，緊密貼合中國國情，選取了特征鮮明的制造業(yè)為研究對(duì)象，從中選取出適宜研究的736家企業(yè)作為樣本，在Vogt的現(xiàn)金流與投資機(jī)會(huì)交乘模型的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)資本投資效率與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。然后又將全體樣本分為高信息披露質(zhì)量組和低信息披露質(zhì)量組，進(jìn)行了對(duì)比分析。結(jié)果表明，信息披露質(zhì)量對(duì)資本投資效率確實(shí)有影響，企業(yè)信息披露水平越高，其投資效