EVA在A股市場(chǎng)適用性問(wèn)題的實(shí)證研究.pdf

1、EVA被定義為公司的所有收入扣除所有的成本（包括股東權(quán)益的成本）之后的所得，在計(jì)算上等于稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)減去股權(quán)和債權(quán)的成本。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上它表示的是扣除顯性成本和隱性成本后的剩余。EVA在國(guó)外已經(jīng)成為了一個(gè)運(yùn)用十分廣泛的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，但在我國(guó)企業(yè)中應(yīng)用的還不是很多，這與我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，發(fā)展還不夠完善有關(guān);也與企業(yè)仍然遵循利潤(rùn)為導(dǎo)向，而忽視自身的價(jià)值創(chuàng)造有關(guān)。
　　本文選取滬深300指數(shù)中的203個(gè)樣本，運(yùn)用回歸分析以及其他統(tǒng)計(jì)方

2、法對(duì)EVA、ECA與股價(jià)變動(dòng)、股價(jià)變動(dòng)率的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析，得到的結(jié)果是對(duì)于資本密集型行業(yè)ECA能更好的解釋股價(jià)的變動(dòng)，對(duì)于勞動(dòng)密集型行業(yè)EVA能更好的解釋股價(jià)的變動(dòng)。這說(shuō)明ECA這個(gè)指標(biāo)對(duì)于投入資本量比較大的資本密集型行業(yè)更加重要，資本的投入產(chǎn)出比反映了這類企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程。
　　通過(guò)全文的分析我們得到EVA對(duì)于股價(jià)變動(dòng)的解釋程度不高，即EVA在我國(guó)A股市場(chǎng)目前來(lái)看還并不適用，這可能與我國(guó)資本市場(chǎng)不夠有效、統(tǒng)計(jì)指標(biāo)存在偏差以