金融物理學(xué)方法在A股市場(chǎng)的實(shí)證研究.pdf

1、本文從標(biāo)準(zhǔn)金融理論在真實(shí)市場(chǎng)的適用性，以及不滿(mǎn)足有效市場(chǎng)這種理想情況的若干現(xiàn)象出發(fā)，回顧了有效市場(chǎng)假說(shuō)以及隨機(jī)游走理論需要成立的基本假設(shè)條件，即微小時(shí)間段上的價(jià)格變動(dòng)幅度遵循全同獨(dú)立概率分布且具有有限方差，這樣才可以應(yīng)用中心極限定理來(lái)推導(dǎo)出股票瞬時(shí)價(jià)格滿(mǎn)足對(duì)數(shù)正態(tài)分布的結(jié)論。該假設(shè)不成立的原因在于：投資者并非完全理性，所做的決策可能基于噪聲信息來(lái)進(jìn)行，經(jīng)常集體性的犯一些錯(cuò)誤，并且套利行為也不能完全消除非理性行為造成的影響。此外，市場(chǎng)上的

2、信息并不能百分之百的被大多數(shù)投資者所分析利用。
　　之后簡(jiǎn)要對(duì)金融物理學(xué)作了一個(gè)介紹：即將物理學(xué)以事實(shí)出發(fā)的研究精神，統(tǒng)計(jì)物理學(xué)（含熱力學(xué)）、經(jīng)典力學(xué)（經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的均衡分析）、量子力學(xué)理論中的相應(yīng)分析技術(shù)和數(shù)學(xué)模型類(lèi)比的應(yīng)用金融領(lǐng)域。并介紹了金融物理學(xué)的研究成果，例如收益率滿(mǎn)足冪律分布、具有持續(xù)性、收益率序列存在短程相關(guān)以及高階的長(zhǎng)程相關(guān)，波動(dòng)率存在簇集性等。
　　最后在中國(guó)股票市場(chǎng)就以上發(fā)現(xiàn)進(jìn)行實(shí)證研究，驗(yàn)證了A股市場(chǎng)同樣