政府引導基金發(fā)展對策的研究.pdf

1、自2012年中旬至今,受宏觀經(jīng)濟疲軟、資本市場持續(xù)低迷、投資回報率未達投資者預期等因素影響,我國風投行業(yè)的基金募資規(guī)模呈逐步下滑趨勢。盡管我國2013年初宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)回暖跡象,但資本市場的退出不暢使得大部分基金投資者仍普遍持謹慎態(tài)度,這嚴重影響了諸多風投基金的募投計劃,整個風險投資行業(yè)形勢低迷。在這種背景下,對中國風險投資市場發(fā)展中資金來源的一大渠道和政府介入的主要渠道----政府創(chuàng)業(yè)風險投資基金(以下簡稱“政府引導基金“)的歷史沿革、

2、市場定位和作用、國外標桿進行分析,認識到政府作用的局限性和政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金發(fā)展的瓶頸,進而分析討論政府引導基金發(fā)展母基金論,這既可以加深對國內(nèi)風險投資發(fā)展過程中相關(guān)問題的認識和理解,也可以作為市場已有的政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金進一步發(fā)展的理論依據(jù),對促進我國風險投資業(yè)良性發(fā)展、促進高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展均有一定的理論指導和現(xiàn)實意義。作為特定歷史時期的產(chǎn)物,政府引導基金一直致力于地方創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展以及中小企業(yè)的融資,在促進創(chuàng)業(yè)風險投資

3、市場發(fā)展和扶持初創(chuàng)企業(yè)方面都做出了積極的貢獻。然而,由于政府引導基金的發(fā)展依賴政府政策支持和推動,加上政府資金的功用和定位與社會資本利益訴求本身存在一定的差異或矛盾,我國政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金在加速發(fā)展的同時,運作過程中也面臨了一些問題亟待帶解決。同時,隨著國內(nèi)私募股權(quán)投資市場的成熟,越來越多的社會資本進入私募股權(quán)投資市場,包括風險投資行業(yè)。在政府引導逐步讓位于市場配置的大趨勢下,政府引導基金如何定位和持續(xù)發(fā)展也成為一個問題。這些問題都已

4、經(jīng)成為政府引導基金進一步發(fā)展的瓶頸。
　　本文一方面對國內(nèi)外政府介入風險投資的形式----政府引導基金進行了比較分析,得出國內(nèi)外政府在風險投資中參與角色的差異;另一方面,本文介紹了我國政府引導基金的歷史沿革和目前情況,闡述了政府引導基金至今對于風投行業(yè)和高科技行業(yè)的積極貢獻,并通過對上海創(chuàng)投基金管理部專業(yè)人士的訪談,具體了解政府引導基金在實際投資活動中遇到的瓶頸和困惑。最后,本文針對政府引導基金發(fā)展中存在的問題從基金定位、運作管理