航運(yùn)企業(yè)船舶租賃融資優(yōu)化決策及風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、航運(yùn)企業(yè)屬于資金密集行業(yè)，無(wú)論造船、買船還是租賃船舶都需巨額資金投入。與工程項(xiàng)目、高科技產(chǎn)業(yè)相比，船舶融資項(xiàng)目的投資回收期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)性更高，所需要協(xié)調(diào)的環(huán)節(jié)更多。尤其是在當(dāng)今的航運(yùn)市場(chǎng)，運(yùn)價(jià)跌宕起伏，存在著許多不可控制的因素。航運(yùn)企業(yè)一旦出現(xiàn)戰(zhàn)略性的經(jīng)營(yíng)失誤，就可能面臨巨額損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，如何優(yōu)化船舶融資決策，預(yù)防與規(guī)避船舶融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是關(guān)系到企業(yè)的生死存亡的頭等大事。
　　 開(kāi)展科學(xué)決策和風(fēng)險(xiǎn)管

2、控是航運(yùn)企業(yè)船舶融資業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容。只有運(yùn)用科學(xué)的決策方法，有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)類別及其產(chǎn)生原因，并評(píng)估其兌現(xiàn)時(shí)的影響，才能有效地管理風(fēng)險(xiǎn)。由于目前我國(guó)租賃融資業(yè)務(wù)發(fā)展歷史不長(zhǎng)，船舶租賃融資更是剛剛開(kāi)始，與我國(guó)實(shí)際相結(jié)合的船舶租賃融資的相關(guān)理論和技術(shù)尤其欠缺，特別是航運(yùn)企業(yè)的船舶租賃融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系還不健全，相關(guān)的控制措施研究方面更有待加強(qiáng)。正是在這樣的背景下，本文試圖對(duì)航運(yùn)企業(yè)船舶租賃融資的理論、技術(shù)、實(shí)際運(yùn)用以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制進(jìn)行深入

3、、系統(tǒng)地研究。該研究將有助于推動(dòng)我國(guó)航運(yùn)企業(yè)加強(qiáng)對(duì)船舶租賃融資項(xiàng)目決策的科學(xué)性及風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，使租賃融資真正成為我國(guó)航運(yùn)企業(yè)融資的一種重要途徑，從而促進(jìn)我國(guó)航運(yùn)企業(yè)健康、快速發(fā)展。
　　 本文重點(diǎn)研究船舶租賃融資優(yōu)化決策問(wèn)題。通過(guò)科學(xué)界定船舶租賃融資概念的內(nèi)涵，從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面，剖析了船舶融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的成因和特點(diǎn)；在深入研究船舶租賃融資優(yōu)化決策理論的基礎(chǔ)上，提出了航運(yùn)企業(yè)完整的船舶租賃優(yōu)化決策框架，構(gòu)建

4、了船舶租賃融資的優(yōu)化決策模型，并從博弈論視角探討了航運(yùn)企業(yè)在租船決策的行動(dòng)策略；在船舶租賃融資風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)判、匯集的基礎(chǔ)上，提出了科學(xué)客觀的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用現(xiàn)代非線性數(shù)學(xué)方法對(duì)航運(yùn)企業(yè)船舶融資租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)價(jià)，為航運(yùn)企業(yè)船舶租賃融資提供決策依據(jù)。
　　 本文主要研究結(jié)論如下：
　　 (1)船舶租賃融資作為國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)船舶融資的一條重要渠道，具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但由于投入資金量巨大、租賃期長(zhǎng)、外部環(huán)境不確定因素多

5、，使得項(xiàng)目本身存有較高的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)航運(yùn)企業(yè)對(duì)船舶租賃融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制程度，本文界定船舶租賃融資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括：公司治理風(fēng)險(xiǎn)、公司管理風(fēng)險(xiǎn)、公司資信風(fēng)險(xiǎn)、公司財(cái)務(wù)能力風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目因素風(fēng)險(xiǎn)。
　　 (2)航運(yùn)企業(yè)獲取標(biāo)的船舶使用權(quán)的過(guò)程是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)型決策過(guò)程，該決策系統(tǒng)由六個(gè)子決策問(wèn)題構(gòu)成，這些決策問(wèn)題逐層遞進(jìn)，共同決定和影響著航運(yùn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況，在此過(guò)

6、程中，航運(yùn)企業(yè)進(jìn)行策略性行動(dòng)至關(guān)重要。
　　 (3)基于對(duì)航運(yùn)企業(yè)船舶租賃融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)研究，本文構(gòu)建了船舶租賃融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系。該風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系準(zhǔn)則層指標(biāo)有八個(gè)，主要是該項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。指標(biāo)層為二十五個(gè)影響準(zhǔn)則層的指標(biāo)。
　　 (4)本文研究結(jié)果表明，項(xiàng)目因素風(fēng)險(xiǎn)、公司財(cái)務(wù)能力風(fēng)險(xiǎn)與公司資信風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)在所有一級(jí)指標(biāo)中列前三位，意味著這三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系中占有非常重要的