掛鉤滬深300指數(shù)的兩類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計、定價與對沖.pdf

1、在本篇論文中，我設(shè)計了兩種掛鉤滬深300的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：“雙魚翅”產(chǎn)品和“區(qū)間累積”產(chǎn)品。雙魚翅產(chǎn)品適合看漲未來波動率的投資者，區(qū)間累積產(chǎn)品適合看跌未來波動率的投資者。
　　在理論定價方面，我分別拆分出了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的期權(quán)部分，專門對這兩種奇異期權(quán)做了定價。為了解決雙魚翅期權(quán)的定價，我首先試圖解決看漲魚翅和看跌魚翅的定價。分解方法可以順利地解決看漲魚翅和看跌魚翅的定價，但無法解決雙魚翅的定價，為此我運用了PDE方法，在Heston模

2、型隨機波動率的假設(shè)下導出了雙魚翅期權(quán)滿足的偏微分方程。而為了解決區(qū)間累積期權(quán)的定價，我運用了Girsanov引理和Merton模型，并將區(qū)間累積期權(quán)分解成一系列不同到期日的區(qū)間二元期權(quán)的和，通過求解區(qū)間二元期權(quán)的定價來解出區(qū)間累積期權(quán)的定價。在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的具體發(fā)行和運作方面，我將前期募得的資金分成兩塊：期權(quán)費和固定收益投資。期權(quán)費一般占比較?。ㄒ话阈∮诘扔?％），投資于股指期貨市場充當保證金，實現(xiàn)產(chǎn)品的收益特征。固定收益投資一塊投資于債