我國(guó)匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定價(jià)及績(jī)效研究.pdf

1、隨著我國(guó)匯率制度的不斷完善和理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展，匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品將成為投資者和商業(yè)銀行關(guān)注的重點(diǎn)。目前，對(duì)結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品研究?jī)H僅集中在產(chǎn)品營(yíng)銷、市場(chǎng)定位方面。本文首先分析了匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的基本概念、分類、結(jié)構(gòu)特征以及發(fā)展?fàn)顩r，并詳細(xì)闡述了產(chǎn)品定價(jià)的影響因素、定價(jià)模型和技術(shù)。
　　具體產(chǎn)品的定價(jià)方法是匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價(jià)研究的重點(diǎn)和難點(diǎn)。本文對(duì)該類結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的研究主要集中于對(duì)產(chǎn)品理論價(jià)格方法的測(cè)算。根據(jù)前文

2、中的定價(jià)理論和技術(shù)，本文集中以中國(guó)銀行發(fā)行的“匯聚寶”與“博弈”兩類與匯率掛鉤的外幣匯市爭(zhēng)鋒產(chǎn)品為研究樣本，運(yùn)用金融工程的組合分解方法和期權(quán)定價(jià)模型，對(duì)該類產(chǎn)品的理論價(jià)值進(jìn)行測(cè)算并與實(shí)際發(fā)行價(jià)格進(jìn)行比較，在此基礎(chǔ)上計(jì)算出該類產(chǎn)品的誤定價(jià)程度。
　　匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的投資績(jī)效是本文研究的另一個(gè)重要內(nèi)容。本文以中國(guó)銀行發(fā)行的“匯聚寶”、“搏弈”系列結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品等為例，對(duì)此類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資績(jī)效進(jìn)了定量研究。通過(guò)對(duì)不同發(fā)行主體

3、、不同期限、不同發(fā)行年份與不同支付收益幣種的產(chǎn)品績(jī)效進(jìn)行比較，分析了實(shí)際收益率、超額收益率與實(shí)際基準(zhǔn)利率的相關(guān)影響因素與變動(dòng)情況。最后，對(duì)我國(guó)匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)展中存在的問(wèn)題，提出對(duì)應(yīng)的建議并指出推進(jìn)該類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展所需的配套措施。
　　本文的主要貢獻(xiàn)在于:
　　選題上的新意:在作者查閱的相關(guān)資料里，未有文獻(xiàn)專門對(duì)我國(guó)市場(chǎng)中匯率掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)進(jìn)行專項(xiàng)研究。本文對(duì)我國(guó)目前匯率掛鉤類結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)