Copula模型在國際主要金融市場聯(lián)動性的研究與應用.pdf

1、經(jīng)濟全球化是當今國際經(jīng)濟不止的步伐,金融自由化也在不斷的擴展。然而這樣的趨勢也帶來了更多的國際金融問題,其中金融市場間的相關性也越來越復雜,準確抓住市場間的相關聯(lián)動性,不僅有助于各金融市場的研究,并且對于國家制定相關的金融決策有很大的幫助。因此本文主要采用Copula函數(shù)來描述國際金融市場間的相關結構,對Copula函數(shù)的一些理論知識進行研究,以及其在金融市場聯(lián)動性的應用,主要是時變Copula函數(shù)的監(jiān)測應用研究。為了更好的描述國際金融

2、市場股指的相關性,本文的工作主要體現(xiàn)在:
　　1、文章開始首先對 Copula的國內(nèi)外文獻做簡單的概述,并且將其與傳統(tǒng)相關性測量方法比較優(yōu)劣,并且簡單介紹了現(xiàn)有的理論研究和實際應用,進一步表明Copula函數(shù)在金融領域應用的可觀前景。
　　2、文章第三章首先對 Copula理論以及性質(zhì)做了簡單的介紹,同時對最常見的幾種Copula函數(shù)進行梳理分類,并簡單介紹了這幾種方法在實際應用中的應用和選擇。該部分還重點介紹了秩相關系數(shù)和

3、尾部相關系數(shù),并將這幾種相關測度進行比較分析,進一步說明Copula方法在度量測度相關性與傳統(tǒng)方法的優(yōu)劣。最后介紹Copula在實際應用中的應用和建立過程。
　　3、論文的第四章是 Copula模型的國際金融市場分析。文章分析了在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段,不同金融市場性質(zhì)的國家以及不同局域經(jīng)濟背景下金融股市間的相關性。文章根據(jù)所得數(shù)據(jù)的基本統(tǒng)計分析,依據(jù)第三章的理論和 Copula函數(shù)的建模要求,建立各股指間的Copula函數(shù)相關性。首

4、先通過觀察各收益率波動性,應用 GARCH模型理論建立各股指的邊緣分布,并運用 JB檢驗和 KS檢驗去檢驗模型的擬合效果以及是否符合Copula模型的建模要求,最后采用的正態(tài) Copula函數(shù)和 SJC-Copula函數(shù)的分析各股指間存在的相關性以及上下尾的相關性。
　　4、論文第五章主要討論時變 Copula函數(shù)的應用研究。本章一開始采用非參數(shù)核密度估計各股指收益率的邊緣分布,并且在此基礎上,建立正態(tài)時變Copula函數(shù)和能夠捕