中央企業(yè)控股上市公司EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究.pdf

1、我國(guó)中央企業(yè)大多處于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，其發(fā)展情況切實(shí)關(guān)系到國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈，影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局。2003年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委正式掛牌成立，代表國(guó)家履行出資人職責(zé)，監(jiān)管國(guó)有資產(chǎn)，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)負(fù)責(zé)人進(jìn)行考核和獎(jiǎng)懲。這就在國(guó)資委和央企負(fù)責(zé)人間產(chǎn)生了委托代理關(guān)系，因此前者如何建立和健全經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核制度并據(jù)此引導(dǎo)企業(yè)行為也成為了重中之重。國(guó)資委在其2006年底頒布的暫行辦法中提出鼓勵(lì)企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值EVA，并對(duì)其值有改善的企業(yè)實(shí)行

2、獎(jiǎng)勵(lì)，隨后在2009年底規(guī)定將對(duì)央企全面實(shí)施EVA考核，標(biāo)志著央企業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)邁入了嶄新篇章。
　　本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，梳理了中央企業(yè)推行 EVA的過程，解讀了現(xiàn)行暫行辦法并就其存在的局限性提出了切實(shí)可行的改進(jìn)意見。而后從實(shí)證分析角度，以2010-2013年滬深兩市的171家央企控股上市公司為樣本，就其運(yùn)用EVA進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的可行性、優(yōu)越性和實(shí)施效果等進(jìn)行了研究，并得出了以下結(jié)論：央企控股上市公司的EVA及其衍生

3、指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值顯著正相關(guān)，具有業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的可行性。從相對(duì)信息含量角度和增量信息含量角度，EVA及其衍生指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值的解釋能力都要強(qiáng)于其它業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，說明EVA具有業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)優(yōu)越性；將所有指標(biāo)相結(jié)合，對(duì)企業(yè)價(jià)值的解釋能力最強(qiáng)，即 EVA及其衍生指標(biāo)不能完全替代其它業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)將多種指標(biāo)綜合運(yùn)用。中央企業(yè)將EVA引入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)后，從局部來看，企業(yè)技術(shù)投入比提高，創(chuàng)新能力增強(qiáng)；非主業(yè)投資受到抑制，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比提高，主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)；可