激勵性經(jīng)理薪酬的風險根源與防范-中外三個銀行案例研究.pdf

1、企業(yè)經(jīng)營者尤其是經(jīng)理（CEO）薪酬問題越來越受到學術(shù)界和社會的廣泛關(guān)注?，F(xiàn)代企業(yè)由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離引起了委托代理問題，容易造成經(jīng)理人員的道德風險和逆向選擇問題。于是財務經(jīng)濟學家詹森與墨菲等人提出了“按績效付酬”理論，引入各種股權(quán)激勵性薪酬以便能更好地解決委托代理問題。但是2002年發(fā)生的的安然、世通公司等財務丑聞事件，主要顯示了美國公司治理體制存在著嚴重的缺陷，設置不合理的激勵性經(jīng)理薪酬并沒有解決委托代理問題，反而誘發(fā)了新的道德風

2、險。美國國會針對此案出臺了《2002年薩班斯·奧克斯利法案》，事隔幾年后，華爾街高管拿著高薪，結(jié)果卻是許多銀行（如雷曼兄弟）紛紛倒閉，也有個別銀行（匯豐銀行）逃離了破產(chǎn)的命運，銀行業(yè)對公司經(jīng)理同樣實施了激勵性薪酬，給公司帶來的結(jié)果并不一樣，這些都值得深入思考。本文以此次金融危機為出發(fā)點，指出按績效付酬理論提出的股權(quán)激勵薪酬在一定程度上確實有積極作用，卻忽視了本身存在的風險性；通過探討激勵性經(jīng)理薪酬風險的原因，找出經(jīng)理激勵性薪酬風險的根源