不同行業(yè)上市公司股票價(jià)格與會(huì)計(jì)指標(biāo)相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、上市公司年報(bào)中的會(huì)計(jì)指標(biāo)是投資者了解上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展情況的重要途徑。不同行業(yè)上市公司的運(yùn)營(yíng)模式和業(yè)務(wù)性質(zhì)不同，投資者關(guān)注的各類會(huì)計(jì)指標(biāo)亦有區(qū)別，因此探尋不同行業(yè)上市公司的股票價(jià)格與會(huì)計(jì)指標(biāo)的相關(guān)性對(duì)投資決策具有重要的意義。
　　本文在Ohlson-Feltham模型的基礎(chǔ)上，借鑒前人的研究成果進(jìn)行了拓展，引入每股指標(biāo)、盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力五類會(huì)計(jì)指標(biāo)，建立了股票價(jià)格與會(huì)計(jì)指標(biāo)的回歸模型，并對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行業(yè)類

2、標(biāo)準(zhǔn)分類的十二個(gè)行業(yè)上市公司2005年至2015年披露的會(huì)計(jì)指標(biāo)與股票價(jià)格分年度進(jìn)行逐步回歸，得出以下結(jié)論：（1）十二個(gè)行業(yè)每股指標(biāo)（每股收益、每股凈資產(chǎn)）與股價(jià)的相關(guān)性普遍高于盈利能力（凈資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率）、償債能力（資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率）、營(yíng)運(yùn)能力（營(yíng)業(yè)周期、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和成長(zhǎng)能力（營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)率）四類會(huì)計(jì)指標(biāo)；（2）建筑業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)和制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的會(huì)計(jì)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的解釋程度高于信息技術(shù)、傳播