新能源上市公司股票價格波動特征及溢出效應(yīng)研究.pdf

1、股票市場自其產(chǎn)生以來就以其價格的波動性為基本特征，股票價格的波動亦是市場進行資源配置的必要條件。故如何準確描述股市價格行為以確定未來收益率就成為投資者及其他利益相關(guān)者所關(guān)心的問題，同時也是學術(shù)界常年以來所關(guān)注的焦點。另一方面，我國的新能源生產(chǎn)目前雖然還未步入整體盈利階段，但對新能源開發(fā)和使用的重視程度已大大提高；在國家大力推廣新能源政策的背景下，市場上形成了一批新能源產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，新能源公司的股票被持續(xù)看好，熱點不斷，但卻一直未形成相

2、對穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。因此，研究新能源公司股票價格波動特征及與其他市場間的波動溢出效應(yīng)就顯得十分必要。
　　本文主要研究內(nèi)容包含以下方面：首先，闡述了本文研究的背景和意義，并對本文的研究方法、研究內(nèi)容和框架進行介紹，整理回顧了有關(guān)股票價格行為特征的相關(guān)基礎(chǔ)理論，進而對股票價格行為特征及新能源公司股票價格波動特征的相關(guān)研究文獻進行了梳理總結(jié)；其次，分析了新能源上市公司股票價格的主要影響因素，并在此基礎(chǔ)之上選取了不同樣本并進行描述性統(tǒng)計分

3、析，進而利用GARCH模型對新能源上市公司股票價格進行了適用性檢驗及樣本數(shù)據(jù)的擬合，研究分析了其波動特征；再次，就新能源上市公司股票價格同科技指數(shù)、碳排放價格及原油價格分別利用VAR模型進行了簡單相關(guān)性分析，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了VAR-DCC-GARCH模型分析了新能源上市公司股票價格與其他變量間的波動溢出效應(yīng)及動態(tài)相關(guān)性；最后，對本文的研究結(jié)論進行了總結(jié)，以新能源上市公司管理者和投資者角度提出了相關(guān)對策建議，并明確了之后的研究方向。

4、r>　　本文通過研究發(fā)現(xiàn)，基于GED分布的TARCH（1,1）模型對新能源股價樣本序列的擬合效果最優(yōu)，股價波動表現(xiàn)出更為明顯的GARCH效應(yīng)（相對于ARCH效應(yīng)），波動受外部信息沖擊的影響具有持久性且表現(xiàn)出顯著的負向非對稱性效應(yīng)，利空消息比利好消息對新能源股價波動的影響更大；從資產(chǎn)價格的短期沖擊來看，新能源股票價格僅與科技指數(shù)間存在單向溢出效應(yīng)；從資產(chǎn)價格的長期波動來看，新能源股票價格與科技指數(shù)間存在雙向波動溢出效應(yīng)，同碳排放價格和原油