影響股票價格的公司特征變量研究.pdf

1、一直以來,國內(nèi)外眾多學(xué)者圍繞上市公司特征變量和股市行情之間的玄妙關(guān)系開展了大量的實(shí)證研究,并取得了很多具有理論價值和實(shí)際意義的科研成果。然而近幾年來,上市公司特征變量信息嚴(yán)重失真,尤其是蓄意的會計(jì)造假行為已經(jīng)成為社會的一種公害,關(guān)于中國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告不可信的一些個案和股票市場存在“市場泡沫”的種種議論使許多人質(zhì)疑目前上市公司所披露的特征變量的有用性。
　　本文的研究圍繞這一問題而展開,選取2003年到2006年上海證券交易所18

2、0家上市公司的特征變量和平均股票價格作為樣本對公司特征變量和股票價格的關(guān)系進(jìn)行研究。文章從以下幾個方面入手:首先是單個變量的相關(guān)性分析,得到公司規(guī)模、交易量、收益股價比(E/P)、財(cái)務(wù)杠桿、賬面市值比(BE/ME)等幾個變量與股票價格的相關(guān)性強(qiáng)弱關(guān)系;然后采用多元回歸對所有變量進(jìn)行分析,得到股票價格每年的模擬回歸方程,看是否在單元分析中相關(guān)系數(shù)高的變量在多元回歸方程中的系數(shù)依然很高,且經(jīng)過檢驗(yàn),得出方程回歸效果好壞,這在一定程度上說明了