基于貨幣政策的企業(yè)盈余持續(xù)性與銀行借款研究——來自中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、盈余持續(xù)性是指當(dāng)期盈余成為盈余時(shí)間序列永久性部分的程度,如果當(dāng)期盈余成為盈余時(shí)間序列永久性部分的程度越高,那么其盈余持續(xù)性越強(qiáng)。盈余持續(xù)性的度量方法主要有線性一階自回歸模型、時(shí)間序列模型、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法。盈余持續(xù)性作為自變量,不能直接使用一階自相關(guān)模型。時(shí)間序列模型對(duì)于盈余信息的要求比較高,我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則幾經(jīng)變更,會(huì)計(jì)信息的縱向可比性較差,因此直接使用時(shí)間序列模型不具有可行性。本文采用了兩種方法來度量盈余持續(xù)性。首先,將利潤(rùn)劃分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

2、和線下項(xiàng)目。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)作為永久性盈余的代理變量,線下項(xiàng)目作為暫時(shí)性盈余的代理變量。永久性盈余越高則代表企業(yè)盈余持續(xù)性越高,而暫時(shí)性盈余越高,則表示企業(yè)盈余波動(dòng)性越大,相應(yīng)的盈余持續(xù)系越低。本文采用的第二種方法是用資產(chǎn)報(bào)酬率的一階自回歸模型擬合優(yōu)度作為盈余持續(xù)性代理變量,擬合優(yōu)度越高則表示企業(yè)歷史盈余信息越能對(duì)未來的盈余信息做出預(yù)測(cè),盈余持續(xù)性越高。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):一、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比率和銀行借款呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系,說明盈余持續(xù)性越高