能源與金融市場的價格信息交互機制研究.pdf

1、隨著能源金融一體化的不斷推進,能源與金融的相互滲透融合對全球經(jīng)濟發(fā)展作用日趨明顯。尤其是兩個市場的反常波動交互影響,相應也給世界帶來了不可忽略的安全隱患。為了有效的防范這種風險,維護能源安全與金融穩(wěn)定,清晰認識能源與金融市場是如何進行價格信息交互傳導和影響顯得尤為重要。本文嘗試構(gòu)建以價格為主線的能源與金融市場的信息交互機制。
　　本文從價格的視角出發(fā),對能源市場與金融市場的相關概念和理論進行了界定和梳理。其中,能源市場以能源價格為

2、核心展開討論,能源價格涵蓋了內(nèi)部能源價格和外部能源價格,而金融市場則從貨幣市場和資本市場兩個脈絡展開。從宏觀層面出發(fā),基于實體經(jīng)濟的路徑討論分析能源與金融市場的價格信息交互機制。在此基礎上,分析了能源與金融市場的現(xiàn)實關聯(lián),尤其是非穩(wěn)健條件下兩大市場的價格風險傳導路徑。
　　基于能源與金融市場的價格信息交互機制理論和現(xiàn)實關聯(lián),選取1990年至2012年的相關數(shù)據(jù)為樣本期進行實證研究。在利用灰色關聯(lián)度分析方法測算能源和金融市場價格信息

3、的相關度基礎上,運用協(xié)整方法、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數(shù)和狀態(tài)空間模型等方法測量兩大市場單變量、單渠道的長期、短期、時變以及分時段效力,研究兩個市場的傳導方向與速度。并基于此,進一步采用系統(tǒng)動力學的方法,構(gòu)建能源與金融市場的價格信息交互影響和多元反饋模型,以系統(tǒng)思考的觀點來界定機制的組織邊界、運作及信息傳遞流程,構(gòu)建“金融市場—能源市場”的“大系統(tǒng)”。
　　最后,本文結(jié)合定性和定量分析結(jié)果,提出促進能源與金融市場共生發(fā)展及重點防