實物商品市場和金融市場中信息價值的研究.pdf

1、本文分別研究了具有典型性的兩類市場中的信息價值：實物商品市場中存在不同狀態(tài)和標(biāo)價的商品時，與商品狀態(tài)相關(guān)的完美信息的價值，和金融證券市場中關(guān)于證券投資策略的非完美信息的價值。文章將市場參與者分別在有無信息情況下通過交易或投資行為獲得的預(yù)期收益的增量定義為相關(guān)信息的價值。
　　文章首先對實物商品市場和金融證券市場分別做了模型化處理。然后從買賣雙方不同角度出發(fā)在不同情況下分別探討信息的價值，接著再通過統(tǒng)計假設(shè)將結(jié)論擴(kuò)展至整個同類市場，

2、得到信息的總體客觀價值。實物商品市場中，雖然信息的主觀價值因人而異，但客觀價值卻與此無關(guān)，而與市場中信息所能應(yīng)用到的不同狀態(tài)商品的總量和價格差相關(guān)。金融證券市場中，主觀價值與投資者和分析師的預(yù)測準(zhǔn)確度以及他們之間的預(yù)期收益差別有關(guān)，客觀價值則和預(yù)測期長度、證券價格行為參數(shù)、以及分析師的預(yù)期收益率、市場上看多和看空陣營人數(shù)，以及兩方的預(yù)期收益率分布和資金量分布相關(guān)。最后文章討論了結(jié)論所適用的一些典型實物商品市場的情況和分析師的最優(yōu)投資建議