金融倫理與金融市場效率.pdf

1、本文論述了金融倫理與金融市場效率。 20世紀后期以來，金融領域中的不道德行為已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，但迄今為止，金融領域中的倫理問題一直沒有得到足夠的重視，更為嚴重的是，金融業(yè)還常常被認為是一個與倫理道德無關的領域，甚至是充滿了自私和貪婪的領域。然而，從金融市場的實踐結果來看，主流經(jīng)濟學所倡導的沒有倫理思考，只是追求經(jīng)濟單位自身利益最大化并用來推導經(jīng)濟學模式的慣性思維已經(jīng)受到了市場本身的嚴重挑戰(zhàn)。 大量的事實證明，金融市場

2、并不是一片凈土，同樣是道德與不道德的一片沼澤地，它既會內生出道德，也會內生出不道德。因為“金融界存在著使一些人犧牲別人而獲利的足夠機遇。”“金融涉及的是別人的錢，既然是別人的錢，那么它就會引起一些不道德行為。”從金融倫理沖突與矛盾的實證考察和分析中可以看出金融倫理已經(jīng)不是存在與否的問題，而是它不僅涉及到金融市場的各方參與主體，還涉及到金融服務、金融財務管理、金融制度、金融監(jiān)管等諸多領域。其倫理狀況不僅關系到微觀個體的行為是否合情合理，而

3、且還直接關系到金融市場的核心問題即公平與效率，忽視其存在，將會導致市場的公信力下降，最終影響金融資源的最佳配置和金融市場的高效運行。 因此，金融市場效率的高低除了經(jīng)濟績效的考量，還暗含著倫理價值目標的實現(xiàn)。亦即金融市場有效運行的前提和基礎需要有兩只“看不見的手”：一個是經(jīng)濟準則，另一個則是倫理準則，而在前者的條件具備之后，效率高低的所有影響因素歸根結底都落實到金融體系的參與者對金融倫理規(guī)范的尊重和自覺維護。只有在金融倫理得到普遍

4、尊重和維護后，金融市場才會增加參與者相互之間的信任與合作，否則，金融市場由于自私自利、欺詐橫行將會變成不公平的游戲廣場和嚴重侵權的集散地。金融市場的效率不可以肆意地脫離倫理與道德的支撐而獨辟蹊徑，金融市場只追求經(jīng)濟效率而無視倫理道德的觀點是行不通的。 金融領域的倫理道德并不是無用之物，它是一種需要保護和積累的寶貴的“社會資本”。因此，衡量一個國家金融市場是否發(fā)達、是否有效的標準，固然離不開金融貢獻率、融資規(guī)模與速度、金融商品的彈