媒體對證券市場的影響研究：基于大數(shù)據(jù)視角.pdf

1、分類號UDC密級媒體對證券市場的影響研究：基于大數(shù)據(jù)視角TheEffectofMediaonStockMarkets：FromaBigDataPerspective學(xué)號：!12Q2Q2Q壘Q55摘要摘要資產(chǎn)價(jià)格的波動與媒體信息的發(fā)布、傳播和吸收有密切關(guān)系。由于大部分投資者無法直接觀察上市公司的運(yùn)營情況，媒體就成為他們獲取信息的重要渠道。媒體不是冰冷的介質(zhì)，媒體內(nèi)容的撰寫者、編輯者以及媒體的受眾都是具有思想的人。在投資者非理性的條件下，媒

2、體影響資產(chǎn)價(jià)格的作用機(jī)制可以描述為“媒體一投資者一資產(chǎn)價(jià)格”。媒體通過影響投資者的行為，最終影響資產(chǎn)價(jià)格。在媒體對資產(chǎn)價(jià)格的影響研究中，通常的做法是將媒體內(nèi)容抽象成一個因子，作為解釋變量之一放入線性回歸模型中。然而，隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的來臨，將媒體看作單一因子的方法難以適用于媒體對資產(chǎn)價(jià)格的影響研究，主要原因有兩點(diǎn)：第一，單一因子方法忽略了豐富的媒體內(nèi)容；第二，簡單線性回歸模型難以捕捉海量媒體信息與資產(chǎn)價(jià)格之間的復(fù)雜關(guān)系。有鑒于此，本研究尋

3、求方法學(xué)上的突破：第一，提出了媒體信息的向量化方法，將媒體內(nèi)容轉(zhuǎn)化為1“1維向量，以保留媒體內(nèi)容中豐富的信息；第二，提出了基于媒體感知的關(guān)聯(lián)分析模型，用于捕捉媒體信息與資產(chǎn)價(jià)格之間的復(fù)雜關(guān)系，并評估媒體信息在短期上對資產(chǎn)價(jià)格的影響。在此基礎(chǔ)上，本研究還探討了大數(shù)據(jù)背景下的媒體在證券投資和市場監(jiān)管方面的應(yīng)用。本文從大數(shù)據(jù)視角研究了媒體影響證券市場的若干重要問題，主要包括以下四個方面的內(nèi)容：第一、媒體信息量化。正如媒介理論家馬歇爾麥克盧漢所