我國(guó)上市公司異常派現(xiàn)行為的實(shí)證研究——基于2008年至2014年上市公司數(shù)據(jù).pdf

1、本文以我國(guó)上市公司異常高派現(xiàn)和異常不派現(xiàn)行為為研究對(duì)象，研究我國(guó)證券市場(chǎng)這兩類派現(xiàn)異象的現(xiàn)狀、特征以及影響因素。之所以選擇該視角研究現(xiàn)金股利政策，是由于一方面在一系列鼓勵(lì)企業(yè)分紅的政策引導(dǎo)下，我國(guó)上市公司普遍不派現(xiàn)局面得到了較大程度上的扭轉(zhuǎn)，但盈利卻不派現(xiàn)的現(xiàn)象仍然存在，異常不派現(xiàn)問題依然突出;另一方面，忽視現(xiàn)金能力和盈利水平的異常高派現(xiàn)公司的數(shù)量急劇增長(zhǎng)，異常高派現(xiàn)問題呈逐漸加劇之勢(shì)。因此，深入探討我國(guó)證券市場(chǎng)異常高派現(xiàn)和異常不派現(xiàn)現(xiàn)

2、象成為了研究現(xiàn)金分紅政策新的突破點(diǎn)，這對(duì)于加深對(duì)派現(xiàn)異象的認(rèn)識(shí)和資本市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展具有重大意義。
　　從研究邏輯上來看，本文從闡述股權(quán)結(jié)構(gòu)理論、股利政策理論以及公司治理理論出發(fā)進(jìn)行理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，從而系統(tǒng)深入地解讀中國(guó)股市異常高派現(xiàn)和異常不派現(xiàn)現(xiàn)象的現(xiàn)狀、特征以及影響因素。對(duì)上市公司異常高派現(xiàn)以及異常不派現(xiàn)的理論及實(shí)證研究表明:股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散、國(guó)有控股且第一大股東直接控股的上市公司中，異常高派現(xiàn)行為發(fā)生的可能性越大，其