網(wǎng)絡(luò)輿情影響IPO抑價的實證分析——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù).pdf

1、在這個網(wǎng)絡(luò)逐漸普及的信息化時代，網(wǎng)絡(luò)新興媒體已然漸漸成為了最主要的信息產(chǎn)生、傳播中介。股民的消息來源不足，難以從報紙、電視等傳統(tǒng)媒體當(dāng)中獲得具體個股的相關(guān)信息，而我國2015年底網(wǎng)絡(luò)普及率已達50.03％，因而，投資者的決策將容易受到股市專業(yè)網(wǎng)絡(luò)媒體平臺的信息所干擾，而個人的投資決策經(jīng)過群體化效應(yīng)放大后最終將影響股票市場股價。
　　我國創(chuàng)業(yè)板市場自2009年成立之初便從整體伴隨著高IPO抑價率現(xiàn)象，最高達198.88％，而最低抑價

2、率為-16.67％，足見創(chuàng)業(yè)板市場抑價率波動幅度之大，并且從行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、倉儲業(yè)、建筑業(yè)平均抑價率居高不下，對投資者吸引力大，之后的幾年創(chuàng)業(yè)板整體抑價率雖然有所降低，但與發(fā)達國家金融市場的10％-30％抑價程度相比仍然要高不少。
　　作為新媒體代表，微博、貼吧傳播內(nèi)容是否對IPO抑價程度產(chǎn)生影響呢？本文以東方財富網(wǎng)個股股吧、新浪微博為新媒體代表，通過爬蟲軟件，設(shè)置正、負向情感文本關(guān)鍵詞和表情關(guān)鍵詞，對個

3、股股吧發(fā)貼內(nèi)容、微博轉(zhuǎn)帖評論進行輿情監(jiān)測，建立輿情分歧指數(shù)BSI、輿情覆蓋指數(shù)MC，加入個股投資者情緒熱度代理變量TR，以及上市公司的財務(wù)指標、上市特征、市場行情控制變量，并據(jù)此對2010年10月至2015年12月的358家上市公司首日IPO抑價率進行多次回歸分析及中介效應(yīng)分析。
　　研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)輿情覆蓋度與創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價率顯著正相關(guān)，個股網(wǎng)絡(luò)輿情覆蓋程度越大，投資者關(guān)注越強，會產(chǎn)生高抑價;網(wǎng)絡(luò)輿情通過投資分歧中介效應(yīng)和投