風(fēng)險(xiǎn)投資對研發(fā)投入影響研究——基于企業(yè)治理角度.pdf

1、近年來，隨著科技興國戰(zhàn)略的實(shí)施，我國企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度不斷提高，但相對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言還存在著相當(dāng)大的差距。企業(yè)融資能力和企業(yè)治理水平是影響企業(yè)研發(fā)投入水平的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)投資除了為企業(yè)提供資金，是否還能通過改善企業(yè)治理來促進(jìn)研發(fā)投入增加呢？本文重點(diǎn)探討引入風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)治理對企業(yè)研發(fā)投入的影響。
　　本文首先從理論上分析了企業(yè)治理特征對企業(yè)研發(fā)投入的影響，并將風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)治理與企業(yè)研發(fā)投入有機(jī)聯(lián)系起來。在實(shí)證方面，以深市創(chuàng)業(yè)板的

2、307家企業(yè)為研究樣本，采用多元回歸和層次調(diào)節(jié)回歸方法，分析風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)治理與研發(fā)投入三者之間的關(guān)系。通過獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)對比分析發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資參與的企業(yè)治理狀況顯著優(yōu)于無風(fēng)險(xiǎn)投資參與的企業(yè)；通過回歸分析發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的參與對企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度有顯著的正向影響，企業(yè)治理與研發(fā)投入之間存在顯著的正向相關(guān)關(guān)系；通過層次調(diào)節(jié)回歸分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)治理在風(fēng)險(xiǎn)投資參與和企業(yè)研發(fā)投入關(guān)系中存在顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)投資可通過改善企業(yè)治理狀況促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入