創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資對企業(yè)的IPO影響.pdf

1、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資（以下簡稱“創(chuàng)投”）以股權(quán)投資的形式充當著中小企業(yè)與資本市場的紐帶，他們的參與對企業(yè)的IPO產(chǎn)生了不容小覷的影響。
　　本文將理論研究與實證分析相結(jié)合，實證分析中結(jié)合定性分析法與定量分析法，對于創(chuàng)投持股企業(yè)企業(yè)內(nèi)的縱向比較以及那些難以量化反映的IPO影響通過多項投資案例進行定性分析，對于有無創(chuàng)投支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)間的橫向比較選取創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)據(jù)進行計量檢驗和回歸分析。在橫向比較中，本文采用節(jié)選配對法，從381家創(chuàng)業(yè)板上市

2、企業(yè)中節(jié)選出138對配對企業(yè)作為研究樣本，通過獨立樣本均值T檢驗、Mann-Whitney U檢驗、單因素方差分析(one-way ANOVA)、Kruskal-Wallis H檢驗和多元回歸模型，來分析創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資及其機構(gòu)屬性和參與特征對企業(yè)的IPO影響。縱向比較和橫向比較的研究結(jié)果均顯示創(chuàng)投對持股企業(yè)IPO產(chǎn)生了毋庸置疑的積極影響。創(chuàng)投對持股企業(yè)的積極影響體現(xiàn)在，他們不僅對持股企業(yè)發(fā)揮了“篩選/監(jiān)督”和“認證”作用，同時還為持股企業(yè)