含有反向CDS協(xié)議的信用貸款的設(shè)計(jì)和定價(jià)研究.pdf

1、在金融風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)重的現(xiàn)代金融市場中,金融風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為各類金融機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)重要的工作。而對于銀行來說,如何降低其不良貸款率則是其風(fēng)險(xiǎn)控制的主要目標(biāo)。而在銀行的各類貸款中,企業(yè)信用貸款由于它沒有抵押品和質(zhì)押品,并存在信息不對稱的問題,已經(jīng)成為銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的難點(diǎn)。但是伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,將會有更多的中小企業(yè)出現(xiàn),考慮到其資本少、發(fā)展快的特點(diǎn),必然會需求更多的企業(yè)信用貸款,因此,如何降低企業(yè)信用貸款的不良貸款率將是一個(gè)具有預(yù)見性的問題。

2、　　本文創(chuàng)造性地將信用違約互換協(xié)議(CDS)嵌入到企業(yè)信用貸款中,設(shè)計(jì)出一種新的信用貸款形式,并給出了CDS的定價(jià)模型,在研究中還引入了企業(yè)聲譽(yù)因子,作為給企業(yè)管理層貸款的附加值,也能促進(jìn)銀行和企業(yè)的長期合作?？紤]到企業(yè)管理層對企業(yè)控制力最強(qiáng),對信息了解最充分,該種貸款將銀行的利益和貸款企業(yè)管理層的利益通過CDS協(xié)議進(jìn)行綁定,并不向廣大投資者分散風(fēng)險(xiǎn),而是反過來從風(fēng)險(xiǎn)源上控制和消滅風(fēng)險(xiǎn),所以本文稱之為反向CDS協(xié)議。這種CDS協(xié)議既能幫