“惡意做空”的刑事司法認(rèn)定.pdf

1、在成熟的證券市場中做空機(jī)制是與做多機(jī)制相對應(yīng)的一種交易制度。隨著我國資本證券市場的深化改革，相繼推出了融券交易、股指期貨等做空機(jī)制。在此背景下，“惡意做空”這樣一種交易行為開始出現(xiàn)在證券市場中。該交易行為通過各種方式對證券市場的非理性下跌起著推波助瀾的影響，導(dǎo)致市場價格扭曲、喪失流動性，最終破壞金融市場的穩(wěn)定，嚴(yán)重擾亂了證券交易管理的秩序。
　　鑒于“惡意做空”的嚴(yán)重社會危害性，該行為已經(jīng)涉及到了刑事證券犯罪，有必要對其進(jìn)行有效打

2、擊。但在目前的理論界中，缺乏對“惡意做空”專門、深入的研究。雖然“惡意做空”呈現(xiàn)愈演愈烈的多發(fā)態(tài)勢，司法機(jī)關(guān)在實踐中卻陷入難處罰、難定罪的困境。因此加快研究“惡意做空”的刑事司法認(rèn)定是當(dāng)前我國證券市場健康發(fā)展面臨的一個重要課題。
　　本文中，筆者首先梳理、歸納了“惡意做空”的常見市場表現(xiàn)形式，并對該行為進(jìn)行具體的法律界定。其次從刑法理論角度出發(fā)，論述“惡意做空”定罪的法律依據(jù)以及應(yīng)當(dāng)入罪的幾種典型的客觀表現(xiàn)形式，嘗試解決“惡意做空