我國A股現(xiàn)行IPO體制下熱銷現(xiàn)象的存在性研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、近年來，首次公開募股（IPO）作為一種重要的融資方式越來越成為學(xué)術(shù)界研究的熱點。部分學(xué)者經(jīng)過研究認為 IPO過程中存在三大謎團，熱銷現(xiàn)象作為其中之一，引發(fā)了金融界的廣泛關(guān)注。中國的A股IPO市場尚處于摸索期，各方面理論還不健全，特殊的IPO體制使得其他國家關(guān)于IPO的研究經(jīng)驗和成果只能當作參考，到目前為止，關(guān)于我國當前體制下是否存在這種熱銷市場現(xiàn)象的研究并不多，而且沒有形成統(tǒng)一的定論和系統(tǒng)的解釋。因此對我國A股IPO中的熱銷現(xiàn)象是否存在

2、展開研究具有充分的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　本研究首先從對A股發(fā)行數(shù)量的波動性、抑價率理論的解釋入手，隨后對兩者之間的傳導(dǎo)機制展開理論分析；實證檢驗方面，選取2006年6月到2016年12月十年期間首次上市的A股展開研究，并依據(jù)IPO暫停時間將樣本劃分為四個時間段，采用 ADF、ARMA、ADL、白噪聲檢驗和自相關(guān)偏自相關(guān)圖分析等計量方法，對每個時間段分別進行統(tǒng)計檢驗。結(jié)果表明：我國 A股市場上新股存在很嚴重的抑價發(fā)行現(xiàn)象，新股的

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