波動(dòng)性沖擊對(duì)中國股價(jià)、利率和匯率間相關(guān)關(guān)系的影響.pdf

1、改革開放以來，中國金融市場建設(shè)逐步完善，隨著貨幣市場、外匯市場和股票市場開放程度的逐步提高，中國的匯率、利率和股價(jià)這三個(gè)最具代表性的金融變量之間的互動(dòng)關(guān)系，逐漸引起越來越多學(xué)者和研究人員的關(guān)注。在對(duì)這三個(gè)變量進(jìn)行研究時(shí)，人們一般將重點(diǎn)放在匯率與利率，利率與股價(jià)和匯率與股價(jià)之間的互動(dòng)特征是否顯著上。對(duì)某一個(gè)市場受到?jīng)_擊后如何影響其他兩個(gè)市場以及影響持續(xù)性的研究并不多見。
　　由于波動(dòng)在金融市場中被視作風(fēng)險(xiǎn)，所以，觀察金融市場遭受波動(dòng)

2、沖擊后的反映特征，分析沖擊效應(yīng)是否在股市、匯市和利率市場這三個(gè)金融子市場之間有傳導(dǎo)現(xiàn)象，以及傳導(dǎo)的程度和持續(xù)的時(shí)間，便成為本文主要的研究對(duì)象。
　　本文的實(shí)證分析部分對(duì)2006年至2016年十年之間的滬深300指數(shù)、美元對(duì)人民幣匯率和上海銀行間同業(yè)拆借利率的日度數(shù)據(jù)進(jìn)行了收集和整理。并使用向量自回歸模型(VAR)觀察這三個(gè)變量之間的相關(guān)性特征，再通過脈沖響應(yīng)函數(shù)圖分析某一變量受到一單位沖擊后，該變量的沖擊反應(yīng)對(duì)其他兩變量產(chǎn)生的影響