企業(yè)社會責任披露對股價波動性的影響研究.pdf

1、企業(yè)社會責任是各界關注的熱點領域和熱門話題。在理論界，已經(jīng)有大量的文獻研究關注并證實了企業(yè)社會責任的積極作用，理論成果極為豐富多樣，形成了較為完善和成熟的理論體系。在實務界，環(huán)境問題、安全生產(chǎn)問題、食品安全和商品質(zhì)量問題近年來頻頻發(fā)生、屢禁不止，社會公眾不斷重視和呼吁企業(yè)履行社會責任，政府和監(jiān)管部門相繼出臺法律法規(guī)督促企業(yè)承擔社會責任，企業(yè)或出于道德或出于戰(zhàn)略或出于形象考慮，也開始加強社會責任方面的管理和建設，同時將相關信息公開披露。但

2、是縱觀已有研究，僅有極少量文獻將企業(yè)社會責任披露與股價波動的長期趨勢相聯(lián)系。目前資本市場存在明顯的股價波動性過高的異常因素，甚至經(jīng)常出現(xiàn)持續(xù)性下跌、非理性上漲下跌、暴漲暴跌的不正常現(xiàn)象。劇烈的股價波動帶來多種危害和不利影響，嚴重阻礙資本市場的穩(wěn)健發(fā)展和市場化改革的縱深推進。因此，有必要探討企業(yè)社會責任披露與股價波動性之間的關系，試圖從企業(yè)社會責任和信息披露的角度為緩解股價波動性開辟新的途徑。
　　本文以有效市場理論、信息不對稱理論

3、、利益相關者理論、信號傳遞理論和企業(yè)聲譽理論作為理論基礎，以2010-2014年我國滬深兩市A股上市公司為研究對象，以其社會責任披露表現(xiàn)、財務表現(xiàn)和股票表現(xiàn)作為研究數(shù)據(jù)，對社會責任披露與股價波動性的關系進行了論證，并且區(qū)分機構投資者持股比例進一步分析。
　　通過一系列理論分析和實證檢驗后發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任披露與股價波動性顯著負相關，具體來說包括以下三個結論:第一，披露社會責任報告能夠降低股價波動性;第二，社會責任報告披露質(zhì)量越高，股